公司与江苏京东信息技术有限公司签署《“京东到家”商家服务协议》,三江购物通过京东的“京东到家”交易平台向客户销售公司的商品或服务,自行负责其商品的页面信息上传发布、展示维护,销售、开票及售后等服务;京东为三江购物的商品销售提供必要的系统及技术支持,以使公司可以在交易平台展示其商品。协议有效期一年。我们将目标价格上调至14.30元,评级上调至谨慎买入。
支撑评级的要点
京东到家平台是运行于京东到家手机终端软件、京东到家微信平台以及京东不时增加的其他渠道上为用户提供信息发布、交流,第三方经营者开设店铺经营,以及其他技术服务的电子商务交易服务平台。公司与京东合作,将发挥双方在电商、物流、零售实体店经营等领域的资源与优势,共同推动 O2O 模式的发展,通过双方的合作,开拓全渠道销售路径,实现创新型发展。
评级面临的主要风险
探索O2O 模式对利润的侵蚀。
估值
我们维持公司2015-2017年每股收益预测分别为0.28、0.29、0.30元,以2014年为基期的三年复合增长率为4%,目标价由13.00元上调至14.30元,对应2015年51倍市盈率,上调评级至谨慎买入。
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