永利带业点评报告:业绩快速增长,成长空间值得期待

报告导读

英东模塑并表,前三季度业绩实现快速增长

投资要点

事件:2015年8月12日,永利带业公告前三季度业绩预告,相比去年同期,公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增速为30%-60%,盈利为5155.46万元-6345.18万元。

业绩增速符合预期

公司2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润相比去年同期增长30%-60%,盈利为5155.46万元-6345.18万元,业绩符合预期。公司业绩大幅增长的主要原因为新收购资产英东模塑于6月份开始并表,前三季度业绩将合并英东模塑6至9月份报表,预计累计利润贡献约为2000万元;原有主业将保持平稳增长。我们预计公司2015年将实现归属于上市公司股东的净利润约1亿元,同比增速约77.12%。

内生增长稳健,外延扩张循序渐进

我们认为,公司内生增长稳健,下游物流需求爆发式增长、热塑性弹性体产品销售前景向好、塑料链板输送带等新产品线不断延伸驱动主业稳定增长;外延式扩张方面,塑料零件和智能仓储物流两大领域“齐头并进”,提升中长期业绩弹性。

依托上海欣巴科技,智能化分拣业务料将突破

公司增资控股欣巴科技后,将切入到智能化分拣系统领域。作为智能仓储领域的核心系统设备之一,智能化分拣系统市场规模将超过百亿,未来成长空间巨大。上海欣巴科技凭借经验丰富的核心团队和领先的技术优势,同时借助永利带业自身积累的广大物流企业核心客户资源,有望快速突破智能化分拣业务。

盈利预测及估值

我们暂维持盈利预测不变,预计公司2015/2016/2017年每股收益分别为0.49元、0.59元、0.72元,对应当前股价动态市盈率38.84倍、32.29倍和26.52倍,维持买入评级。