全筑股份:核心业务精耕细作。公司以全装修为核心业务,是住宅全装修整体解决方案及系统服务提供商,经过多年发展,业务范围涵盖设计、施工、配套部品加工及售后服务的完整产业链,是一家专业从事建筑装饰工程服务的综合性企业集团。
住宅全装修产业前景十分广阔。新型城镇化进程持续推进是我国住宅全装修产业发展的内在动力,目前我国全装修房占住宅产品的比率依然很低,国家及地方政府积极出台相关政策,保障性住房将成为政府推行全装修、绿色建筑的先行领域,住宅全装修产业发展迎来历史机遇。
立足现有主业,强势进军互联网。全筑股份作为上市公司中唯一以全装修为核心业务的建筑装饰类公司,具有先入优势、技术优势和品牌优势。2015年公司完成对全筑易家居进行增资扩股,这是专为中国新建精装修住宅楼盘服务,是全国首家促进售楼与交房的线上线下家居整合服务商,由此公司强势进军互联网家装领域,后市值得期待。
盈利预测与投资评级。我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.61元、0.77元和0.89元。
考虑到全筑股份传统业务稳健增长,“互联网+”业务打开公司发展空间,我们首次覆盖给予“买入”评级。
股价催化剂:互联网家装业务取得新突破;公司与易居中国继续深入合作。
风险因素:对恒大地产存在单一客户依赖过大风险;全装修增长低于预期;互联网家装业务推进速度低于预期;房地产市场景气度下滑。
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