银江股份:借力智慧城市总包,推进战略转型

上半年公司实现营业收入10.11亿元,同比增长13.68%;营业利润1.16亿元,同比增长22.18%;归属上市公司股东的净利润1.09亿元,增长21.34%,每股收益0.18元。

传统业务稳步推进,上半年不含框架总包项目的新增订单共计10.87亿元,其中智慧交通业务新增订单4.14亿元,智慧医疗新增订单1.63亿元,智慧城市业务新增订单5.10亿元。

继续拓展智慧城市总包市场,2015年上半年签订了5个智慧城市总包框架协议,项目金额累计10.5亿元。截止中期公司累计签订了22个智慧城市总包框架协议,项目金额136.1亿元。未来随着项目逐步落地建设,公司智慧城市总包项目经验及综合竞争力将不断提升,业绩贡献将逐步体现。

公司谋求扩大智慧城市产业生态圈,继2014年与杭州华三通信结盟,今年又与博安智能战略合作,子公司也与有关高校战略合作,旗下产业基金积极进行产业投资及业务扩张。公司推进非公开发行股票募集资金,助力智慧城市业务顺利实施。

预计2015-2016年归属母公司股东净利润分别增长30%、34%,EPS分别为0.39元、0.52元,对应PE分别为67倍、50倍。

公司遵循“内生和外延”并重的发展策略,开拓智慧城市总包业务,谋求实现向“智慧城市信息服务与综合数据运营商”的战略转型。我们认为公司业务发展前景良好,业绩有望持续增长,维持买入的投资评级。

风险提示:政府投资项目的政策风险、公司业务开拓及业绩增长低于预期等。