鹏博士:移动转售正式放号,全业务巩固优势

移动转售正式运营,全业务捆绑优势明显。公司移动业务正式放号(中移动的转售合作伙伴,借助TD-LTE的优良覆盖),成为唯一电信全业务民营运营商。与自身宽带接入业务捆绑,提供了低资费套餐,在提升单用户的ARPU值同时还优化了用户感知和体验,增加用户黏性,降低用户流失率。同时,公司基于VOIP方案的海外语音免费漫游的解决方案即将推出。

OTT4K电视即将量产,4K视频优势巨大。大麦4K智能电视已经发布超过半年,预计近期将会量产后正式规模推向市场。公司拥有自己的IDC、骨干网和宽带接入,与竞争对手相比,在4K高清视频分发上,不需要购买运营商的带宽和第三方的CDN带宽,带宽成本优势巨大。随着OTT机顶盒和大麦电视的用户增加,未来将参与内容收入分成。未来4K智能电视和智能路由器将会成为公司智慧家庭的重要入口和控制中心。

拥有最好的互联网基础设施资源的民营公司。公司宽带付费用户2015年底将超过1000万(终极目标将超过2000万),覆盖用户将会超过7000万,拥有除三大运营商外的唯一电信骨干网经营权,接近2万的IDC机柜,(未来终期目标为5万IDC机柜),是中国移动4G的移动转售业务合作伙伴。

投资建议:我们认为鹏博士作为民营运营商的龙头,云管端生态具有独特的优势,通过多方位布局正在加速向互联网综合运营商转型,未来还将向海外积极扩张打开成长空间。我们看好公司独特的网络资源和用户资源,看好公司长期发展前景。预计公司2015年-2016年利润增速分别为55.8%和37.0%,对应EPS分别为0.60元和0.82元,维持买入-A的投资评级,目标价35元。

风险提示:运营商提速降费,带来宽带接入市场竞争加剧。