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网宿科技:业绩超预期,股权激励彰显信心

2015-07-27 00:00:00 作者:张龙 来源:安信证券
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业绩保持快速增长态势,超出市场预期。公司2015上半年营业收入12.4亿元,同比增长41.41%;营业利润3.45亿元,同比增长100.25%;归属于上市公司股东的净利润3.22亿元,同比增长66.69%。考虑通信行业营改增是去年6月份开始实施,公司实际的营业收入增长同比增长约47%。特别是第二季度,收入环比增长21.03%,净利润环比增长45.83%,超出市场预期。表明公司业务随着中国互联网发展持续保持高速增长。

股权激励彰显公司信心,为长远发展添动力。公司拟向445位高管和核心业务人员授予1,459万份股票期权,未来四年行权条件为2015-2018年相比2014年净利润不低于40%、70%、100%、130%。相比公司2014年62名中层管理人员和核心技术人员的303.5万份股票期权,本次激励受众面更广,骨干员工的利益与公司发展联系得更紧密,将对公司产生积极的影响。

另外,较高的净利润增长率要求,也彰显了公司发展的信心。

全面启动云计算战略,进入数千亿云计算市场。公司已经全面进军云计算行业,重点发展“社区云”,于宽带运营商合作,针对重度互联网应用(高清视频、云游戏等)打造社区云计算平台;成立“政企云事业部”,全面开拓企业私有云运维市场;并通过内部积累和引入外部人才的方式,拓展网络云安全业务。

投资建议:网宿科技已经从百亿规模级别的CDN市场逐步拓展到广阔的数千亿级别的云计算领域,借助其在CDN业务上技术和业务客户积累,有助于其云计算业务的快速开展。公司有望借助社区云服务开始尝试B2C商业模式,面对最终用户并提升价值;海外CDN业务加快拓展,网宿全球CDN业务规模将会逐步追赶全球领先巨头AKAMAI;其云安全业务有望快速形成上十亿规模的业务;成为新的明星型业务。综合考虑公司的CDN业务、云计算业务、流量经营平台业务和云安全的价值,公司未来有望成为超百亿收入超千亿市值的互联网卖“铲”巨头。我们预计公司2015-2016年EPS为1.13元和1.75元,给予买入-A投资评级,6个月目标价90元,建议投资者积极关注。

风险提示:公司主要客户自建CDN比例大幅提升;社区云业务进展缓慢





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