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信用债周策略:信用利差接近前期低位,交易价值暂缺

来源：第一创业证券

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作者：张庆 2015-07-15 00:00:00

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策略:信用利差接近前期低位,交易价值偏低。从外部环境来看,由于IPO 暂停,改善资金供需状况,且目前的银行间交易所资金状况已经处于较低位置,交易所隔夜加权资金在本周一甚至低至0.87%,宽松的资金环境在本周内不会发生改变。不过6月份的信贷数据和社融数据略超预期,虽然我们认为需求的回暖还难以看到,螺纹钢、焦炭、动力煤等微观数据都显示经济依然处于下探过程中,但谨慎起见我们还需等待跟进一步的数据在佐证经济的走势。上述两方面使得未来信用值的走势依然纠结。从收益率水平来看,目前的绝对收益率水平并不高,且由于利差水平经过前期的调整又接近前期低位,交易价值明显偏低,建议继续建议以杠杆套息为主。

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