世联行:内外兼修,高管增持,高弹性品种选择

事件

1、世联行(002285.CH/人民币15.93, 买入)2015年4月、5月、6月分别实现代理销售金额353亿元、477亿元、424亿元,第二季度累计实现代理销售金额1,254亿元,比上年同期增长57.93%。2015年1-6月份公司累计实现代理销售金额1,881亿元,比上年同期增长44.25%。

2、公司筹划收购上海晟曜资产管理有限公司,以4,000万元现金增资晟曜资产,增资完成后将持有晟曜资产70%的股权。晟曜资产主要从事资产管理,房地产咨询等业务,经历10多年发展,已形成较为成熟的社区资产服务业务体系,在行业内有一定的品牌知名度,并在上海地区建立了一定市场地位。

3、2015年7月6日,公司实际控制人、董事长陈劲松先生通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份900,000股,占公司总股本的0.062%,平均增持股价为18.05元。7月9日,公司实际控制人、持股5%以上股东及监事启动筹划通过证券公司或基金管理公司设立定向资产管理计划,待公司复牌起5个交易日内,按照定向资产管理计划,通过二级市场增持公司股票。

点评

1、内生动力十足:2季度销售大增,前五月市占率5.97%。公司2季度实现代理销售额1,254亿元,同比增长57.93%;上半年合计实现销售额1,882亿元,同比增长44.3%。今年1-5月,公司累计代理销售额同比增长51.1%,而全国商品房累计销售额同比增长仅3.1%,大幅跑赢市场,市占率达到5.97%,环比上升1.9个百分点,同比上升0.44个百分点,行业龙头地位再次巩固。

2、外延扩张持续:收购晟曜资产,深入存量住宅资管领域。公司以4,000万元现金增资收购晟曜资产70%股权,将进入存量住宅资产管理的全新领域,探索和尝试高净值客户服务。公司去年资管服务在管全委托项目已达60个,收费面积达228万平米,而此次收购晟曜资产符合公司深服务的发展战略,并通过统一经营管理,进一步实现存量住宅市场的资产价值提升。

3、高管坚定增持:董事长增持90万股,增持计划彰显信心。近期二级市场动荡加剧,公司实际控制人及董事长以18.05元的价格增持公司股权,并公告高管将在未来5个交易日内继续通过二级市场增持公司股权。截至公司复牌前(7月7日),公司股价为15.93元,较年内最高价37.3元跌幅已达57.3%,董事长及高管及时制定和实施增持计划,彰显其对公司未来发展的信心。

重申买入评级。

公司股票将于2015年7月10日复牌。传统业务方面,公司2季度代理销售额同比大增58%,市占率继续提升;创新业务方面,公司持续通过外延收购加快布局,近期拟收购晟曜资产深入存量住宅资管领域,探索高净值客户服务。

同时,公司高管坚定增持,彰显信心。公司作为A 股中房地产服务企业的稀缺标的,内外兼修,在前期股价跌幅较大的背景下,重申公司买入评级。