盛通股份:新激励,新阶段

股权激励草案彰显公司发展信心,人才凝聚标志公司进入新阶段。

公司公告员工持股计划获2015年第2次临时股东大会99.99%通过,表明其发展的态度和决心;参与人员包括董监高及核心员工共120人,约占员工总数9%,充分体现互联网的合伙人精神。方案拟员工筹资3000万,集合计划总规模为1.2亿(其中8000万为优先级份额),拟在6个月内以二级市场购买的方式取得并持有盛通股份股票;本计划锁定期一年,存续期2年,其中公司控股股东为优先级份额权益实现提供担保,彰显公司发展信心,后续布局值得期待。

公司业务转型顺利增速加快,致力于打造中国最先进水平的云印刷综合服务平台。盛通主营业务发展加快,2014年实现营业收入6.22亿元,同比增长16.66%,为近4年最高;收入结构不断优化,云印刷上线2年后收入同比实现79.2%增长,收入占比由4.5%提升至2014年的6.9%,带领公司进入“云印刷”印刷商业模式升级新时代。公司致力于通过“产业区域扩张+印刷技术升级+互联网服务”打造中国最先进水平的云印刷综合服务平台。

基于公司业务转型方向及员工激励推动,公司有望在大传媒文化领域有所突破。公司由传统纸媒印刷起家,耕耘多年并向媒体与互联网进行自然渗透,此次创新员工激励草案体现公司管理与运营团队对未来发展的强大信心和决心,在成立十五年之后的今天有望助推公司延续文化基因并突破性地站在历史新起点向大传媒文化全面转型升级。

投资建议:我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为31.7%、37.4%、44.1%,净利润增速分别为171.4%、94.1%、57.8%,成长性突出;本次股权激励草案推出,体现公司坚定态度,后续有望基于印刷业务在传媒文化领域谋篇布局;公司作为转型公司,未来更多的增长来自新兴领域,考虑公司当前的市值较低,首次给予增持-A的投资评级,12个月目标价为77元。

风险提示:新业务拓展不及预期。