首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

奥瑞金:核心客户增持奠定公司再次腾飞基石

来源:中银国际证券 作者:杨志威 2015-06-24 00:00:00
关注证券之星官方微博:

公司此次三年定增方案彰显了大股东和管理层的决心,并与华彬集团进行更深度的利益绑定,华彬以及其他战投产业资源丰富,后续合作值得期待。停牌期间参股软包装公司永新股份,成为其二股东,完成了向综合包装服务商布局的重要跨越。我们维持2015-2017 年的盈利预测,以摊薄后股本,对应的每股收益分别为0.94、1.14、1.34 元,考虑到公司商业模式的升级、行业整合、多元化业务布局的前景,基于2015 年净利润的50 倍市盈率,我们将公司目标价上调至47.10 元。

支撑评级的要点。

定增彰显大股东决心,与华彬集团深度绑定。本次非公开发行中,控股股东上海原龙认购3,948 万股,管理团队拟设立的合伙企业认购400 万股,分别占当前股本的4%和0.4%。本次非公开发行一方面绑定了管理团队的利益,增强外延扩张的动力,有利于公司向综合包装服务商转型的战略布局;另一方面彰显了控股股东将公司做大做强的决心。核心客户华彬投资作为LP 的股权基金参与定增后,公司与华彬集团的利益更深度绑定,华彬集团作为红牛中国的运营方,在快消、现代服务等产业资源丰富,更多的深度合作值得期待。

引入实力战投,有望通过资本运作加快行业整合。此次定增也引入了九鼎投资旗下的九泰基金、宋向前团队管理的嘉华优选等实力显著的战略投资者,拥有丰富的项目运作经验。我们认为这些战投的引入将显著增强公司的资本运作能力,后续通过外延等方式,实现行业整合和多元化布局值得期待。

参股永新股份,向综合包装服务商继续迈进。此次停牌期间公司入股了国内软塑包装龙头企业永新股份,公司与一致行动人共持有永新股份15.06%的股权。公司参股永新股份有望就客户资源、包装品类方面进行深度合作,符合向综合包装服务商转型的战略。此外,公司此举是配合华彬集团扩展红牛之外饮料(唯他可可、果倍爽)的必然要求,唯他可可和果倍爽符合现代消费趋势,配合华彬集团营销红牛的经验和渠道,发展前景良好,其在国内的良好推广将使公司收益。

评级面临的主要风险。

外延并购不达预期。

估值。

我们维持2015-2017 年的盈利预测,以摊薄后股本,对应的每股收益分别为0.94、1.14、1.34 元,考虑到公司商业模式的升级、行业整合、多元化业务布局的前景,基于2015 年净利润的50 倍市盈率,将公司目标价由31.50 元上调至47.10 元。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示永新股份盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-