东方财富:基金电商迎来新爆发阶段,打造一站式金融平台

公司简介:东方财富主营互联网财经金融信息、数据服务和互联网基金第三方销售服务等,为国内领先的互联网金融服务平台。1.东方财富网用户覆盖与粘性居于国内垂直财经领域绝对领先地位;2.天天基金交易平台代销基金产品规模居代销机构首位; 3.金融终端产品用户覆盖面广。

公司分析:1、依托三大核心优势,基金电商进入新增长阶段:垂直财经龙头的流量与粘性,活期宝与基金产品无缝对接、专业化基金导购为基金电商业务三大核心优势。第一阶段增长驱动:1.流量导入与用户培育;2.产品数量快速增加。新增长阶段驱动:庞大的居民理财需求,资本市场投资潜力仍待释放。

2、基金电商2015Q2 开启由A 股高景气度驱动爆发:1. A 股及基金个人账户新增开户数2015年3月后井喷;2.东方财富网日均覆盖人数及月度有效浏览时间2015 年3 月以后加速上升;3.股票型基金份额在2015 年二季度首现大幅环比增长。多指标预示基金电商业务2015Q2 开启A 股景气驱动爆发。

3、成长空间:产品创新、互联网证券与资管业务发展:1.产品持续创新驱动流量不断变现,如天天基金网“私募宝”已经上线,将拓展高端用户服务;2. 公司对于嘉信理财模式已经有深度研究,在2013 年即提出超越嘉信的发展目标;未来在香港华宝证券、西藏同信证券及基金子公司布局完善之后,公司的互联网平台与专业金融业务将协同作战,以数据共享、客户资源共享,互相支持的架构打造金融集团。

行业分析:1. 2013 年我国居民可投资资产规模已经达到92 万亿,结构仍以储蓄为主,理财市场潜力巨大;互联网金融产品创新空间大。2.基金零售电商化,电商平台导流能力、宝宝类产品与专业导购服务优势为做大份额的关键;3.互联网券商试点放开,嘉信理财模式成发展标杆。

投资建议:预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.56 元、1.17 元、1.71 元。结合绝对估值与相对估值方法,给予公司目标价106.4 元,首次给予“买入”评级。

风险提示:A 股市场走势不确定性大;政策风险;新业务不达预期。