保利地产5月销售数据点评:红五月势头强劲

核心观点:

1.事件.

6月8日公司发布5月份销售情况简报。

2.我们的分析与判断.

(一)推盘高峰期到来,增长势头强劲.

5月,公司实现签约面积136.45万平方米,同比增长39.35%,环比增长38.98%;签约金额175.32亿元,同比增长43.46%,环比增长31.31%。1-5月,公司实现签约面积392.79万平方米,同比增长2.76%,签约金额503.90亿元,同比增长3.64%。5月、6月是公司推盘高峰,单月推盘货值均超过150亿元,公司全年货值预计2700亿元,我们维持全年销售额1620亿(+18.5%)的判断,前5个月完成31%,完成比例较小有1-3月销售淡季的影响。

(二)海外拿地,构建全球市场.

5月份公司新增澳大利亚墨尔本市一地块,新增权益面积1105.68平米,权益容积率面积1.85万平米,保利地产开始逐步构建海外地产布局,4月中公司推出5P战略,海外地产为其中一个领域,预计公司未来将继续在海外获取新的地产项目,逐步拓展海外市场。

(三)5P战略+国企改革提升想象空间.

公司5P战略计划从养老地产、全生命周期绿色建筑、社区O2O、PolyAPP和海外地产五个领域布局,实现转型。当前公司海外地产领域已经获得初个地块,APP预计将在6月底上线,首个O2O社区7月底将在广州落地。其中社区O2O值得关注,“比邻超市”以社区生鲜产品为切入点,主攻生活配套和便利服务;若比邻APP主攻邻里社交。此外公司改革已见端倪,我们认为公司探索轻资产模式+国企改革外延式增长想象空间大。

3.投资建议.

预计公司15-17年EPS分别为1.35、1.58和1.85元,考虑轻资产模式和国企改革预期,维持推荐评级。

4.风险提示.

公司销售不达预期,5P战略和国企改革实施进度缓慢。