骅威股份:收购梦幻星生园,引入顶级影视IP及团队,围绕IP运营再迈出坚实一步

收购梦幻星生园并推出员工持股计划:骅威股份作价12亿元收购电视剧制作发行公司梦幻星生园100%股权,其中对价的70%通过定增股份支付,定增价格15.28元;同时公司推出第一期员工持股计划,78人认购数量不超过258万股,发行价格为17.12元。标的公司梦幻星生园承诺15-17年扣非净利润分别为1亿、1.34亿和1.65亿。

标的公司梦幻星生园为公司IP运营战略再添新活力:1)公司围绕影视剧IP牢牢把握90后粉丝人群。作品精准定位于打造青年女性精品言情剧,同时储备二十余部优秀小说的改编权,提供足够优质IP;2)公司已上映代表作受到广泛好评。《千山暮雪》、《如意》、《最美的时光》均获同时段全国卫视收视冠军;新剧《抓住彩虹的男人》上映一周以来,网络点击量排名持续位于第一位;3)公司核心主创团队实力雄厚。三大主创包括汤攀晶、桐华和虞怡女士行业经验丰富,独立具备完整的“创意-剧本-拍摄-宣发”能力;4)公司具有电视剧发行网络全覆盖能力。子公司星生地具有强大发行能力,共发行过四十余部影视剧,与一线省卫和网络播出平台形成良好合作。

多元互联娱乐文化产业布局初步构建:本次收购完成后,梦幻星生园的电视剧业务将融入上市公司,电视剧业务将成为公司优质IP变现的重要途径。公司通过收购第一波,参股拇指游玩,此次再布局优质影视剧IP,已经初步构建起优质IP运营为载体,集动漫、网络游戏、周边衍生产品等为一体的多元互联娱乐的文化产业战略布局。

投资建议:公司旨在构建以IP运营为核心的多元娱乐平台,理应比单纯游戏或影视公司给予更高估值溢价;第一波15年业绩将并表,假设梦幻星生园15Q4并表,预计15、16年净利润分别为1.1亿元、3.2亿元,给予中线目标市值200亿元,6个月目标价46.51元。

风险提示:影视剧竞争风险,知识产权风险,核心人才流失风险