辉隆股份:背靠中科院,杀入农村电商领域

事件:公司发布公告与安徽省供销商业总公司、中国科学院合肥物质科学研究院、中科院(合肥)技术创新工程院有限公司共同投资3000 万元设立安徽辉隆电子商务有限公司。同时我们于近期参加辉隆投资者恳谈会,第一时间了解公司电商布局思路。

前期准备充分,电商平台千呼万唤始出来。我们草根调研到公司从2011 年就已开始规划电商平台建设,从中寻求发力点和机会,并于今年年初做了密集调研。本次电商公司成立,辉隆出资1800 万元(持股60%),安徽省供销商业总公司出资600 万元(持股20%),中国科学院合肥物质科学研究院以技术形式入股450 万元(持股15%),中科院(合肥)技术创新工程院有限公司出资150 万元(持股5%)。

合作中科院,技术有保证。中科院合肥物质科学研究院79 年建所,致力于传感器和智慧农业研究,最早从事军工传感器开发,拥有丰富的经验,过硬的研究实力以及高素质人才团队。本次与辉隆合作,将围绕现有的网上供销社、庄稼医院、我的农场等产品,嫁接大数据平台,同时导入防伪溯源一体化条码技术,全面推进公司电商平台发展。

电商平台定位清晰,面向新农人。以新农人、新型农业生产主体和城乡居民为重点目标客户,以物联网、云计算、大数据等尖端信息技术为基础,建立集互联网+农资供应、互联网+农产品购销、互联网+农技服务、互联网+金融服务、互联网+新供销等为一体的农业综合服务电商平台。同时辅以PC 端软件及移动端APP,对接线上线下,推动合作各方数据共享。短期盈利主要以收取厂商佣金为主,面向农户实行全免费,未来将会在精准广告推送,供应链金融,农业保险提成,信息与管理咨询服务等方面继续挖掘,提高收益。

背靠供销社体系,渠道是核心优势。区别于其它厂商,辉隆的核心优势在于流通渠道,目前已构建了以70多个配送中心、 2800 多个加盟店为基础的辉隆连锁网络。同时公司将在现有连锁网络的基础上,抓住国家深化供销社综合改革的政策机遇,整合并盘活供销社优质资产,充分利用安徽省供销合作社现有的6 万多个网点资源和由其兴办、领办的3400 多家专业合作社,提供系统内外服务。“最后一公里”将不成为难题。

未来公司将以安徽为起点,辐射全国,搭建更丰富实体网络,线上线下配合,以成熟的经验和技术,服务农户,增强客户粘性,不断扩大市场占有率。

公司一直致力于打造成为中国最伟大的农业服务商,辉隆商业、辉隆工业、辉隆农业、辉隆投融资四大板块竞相发展,齐头并进。此次切入电商领域,既是大势所趋,也是厚积薄发,打的是有准备的战役,管理层信心满满,未来非常值得期待。

预计 2015-17 年销售收入为10302、11443.和12791 百万元%;归属母公司股东净利润253、362 和501百万元,对应摊薄后EPS 为0.43、0.59 和0.81 元。本次公司背靠中科院,积极拓展农村电商业务,我们应该给予新业务估值,整体对于2016 年65x,目标价38.35 元。

风险因素:(1)电商平台建设推进缓慢。