梦洁家纺:智能家居产品在研发阶段

投资要点:

1、梦洁家纺为国内家纺行业三大品牌运营商之一,产品主要满足人类对于睡眠的需求。产品主要有套件、被芯、枕芯,14年收入占比分别为50.3%、33.08%、5.41%。自主品牌战略清晰,主品牌梦洁定位于中高端,寐定位于高端,梦洁宝贝专业做儿童家纺,觅是电子商务品牌,平实美学定位于环保平价。

2、公司14年营收15.6亿元、同比增长10%,净利润1.48亿元、同比增长50%;公司15年一季度实现收入2.6亿元、同比下降17.74%,净利润3195万元、同比增长12.32%,每股收益0.1元。公司14年在门店形象、产品研发、门店服务等方面精耕细作,直营终端同比增长10%以上。

3、相对于家纺行业罗莱、富安娜,公司电商业务开始较晚,14年成立电子商务公司,开通微信商城,全年线上销售金额约1.6亿元、同比增长60%。

4、面对互联网应用,公司计划要推出互联网+CPS系统,C是客户、P是产品、S是服务。公司是要利用互联网,将三者无缝的连接在一起,给公司客户带去极致的产品和极致的服务,目前已有部分尝试。

智能家居方面,公司成立了专门的研发团队与和而泰联合开发智能家居产品,正处于研发阶段,公司希望开发的产品能对改善顾客的睡眠起到帮助,不仅仅是监测,主要是监测到问题之后该如何解决。

5、我们预计公司15年净利润增长10%、达到1.63亿元,当前市值约110亿元,对应PE为67倍。综合考虑历史估值水平和公司发展前景,我们给予公司“持有”评级。