富安娜:参股跨境电商,“互联网+”新征程

事项:公司公告了对外投资公告,拟以自有资金2250万元认购浙江执御新增注册资本,占其新增资后5%的股份。

平安观点:

参股跨境电商,首次布局互联网+。此次是公司首次参股“互联网+”类公司,我们认为是良好的开端,符合传统产业发展趋势。浙江执御是专注时尚潮品全球销售的跨境电子商务公司,致力于打造全球化“买得起的时尚与设计”平台。旗下的垂直B2C购物网站Jlooychic专注于全球女性时尚消费,精选赋有中国原创的品牌缔造者合作伙伴,依托新型买手制及全球各国本土化的精准营销渠道,向终端消费者提供高品质商品和完美的购物体验;其核心用户分布于欧美发达国家。

浙江执御成立不足三年,目前有效注册用户数已达百万级,业绩增长迅速。2014年公司仅实现收入1百万元,但2015年一季度已实现爆炸式增长,且超过30%交易来自移动端;公告预计2015年公司收入将不低于5000万美元,并实现盈利。

未来有望战略合作,业务协同。虽然此次投资规模不大,但执御的增长速度惊人,并且以中国原创时尚为主打的定调契合富安娜自主设计的风格,因此意义不仅在于财务投资,更多的在于未来的战略合作,其产品和品牌有望通过执御旗下垂直电商走出国门,扩大影响力。

“互联网+”之路已打开,期待未来更多布局,维持“强烈推荐”。公司经营风格稳健,“艺术”家纺也来自于公司长期的坚守,我们认为此次对外投资打开了布局“互联网+”之路,未来的布局更值得期待。由于此次投资规模较小,利润影响不大,我们维持2015-2016年EPS为0.49和0.56元的盈利预测,对应动态PE分别为37和33倍。公司中长期投资价值凸显,布局“互联网+”之路正式启动,看好未来发展前景,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:消费形势进一步恶化,业绩低于预期。