天壕节能:重启华盛收购,进军互联网金融,打造“环保+互联网金融+清洁能源”稀缺标的

事件.

(1)5 月8 日公司公告将继续推进对北京华盛的收购计划。根据公告,公司将补充、修改、完善本次重大资产重组的方案及相关申请材料,并尽快重新提交中国证监会审核。

(2)5 月8 日公司公告拟与控股股东天壕投资集团有限公司共同出资设立天壕普惠网络科技有限公司,合资公司注册资本10,000 万元,其中本公司拟出资5100 万元,占注册资本的51%;天壕投资集团拟出资4900 万元,占注册资本的49%。

评论.

重启北京华盛收购,公司进军天然气市场决心不改。北京华盛是优质天然气标的资源:(1)山西省煤层气资源丰富,区域煤层气具有价格优势;(2)工业用户占比超过90%,用户结构优异;(3)价格改革和管网改革将利好企业发展。收购华盛是公司进军清洁能源的第一步,未来公司将向天然气管道、分布式能源、PPP 等领域发展。

插上“互联网金融”翅膀,解决企业和行业发展痛点。EMC 项目对资金需求量大,融资压力是制约行业发展的重要瓶颈,PPP 项目同样存在大量的资金需求,公司将依托产业深耕多年、项目资源开发优势明显、风险控制能力强的优势,搭建绿色互联网金融平台,解决公司和行业发展的痛点,实现跨越式发展。

投资建议.

假设北京华盛收购成功,未来三年公司业绩将快速增长,预计2015-2017 年净利润增长47%、33%和35%。预计2015-2017 年公司EPS 分别为052、0.70、0.95 元,对应PE 为62、46 和34 倍。

公司是“环保+互联网金融+清洁能源”的稀缺标的,通过进军互联网金融,解决企业和行业发展痛点,打开市场想象空间。公司发展潜力巨大,致力成为清洁能源连锁供应商和综合服务商,未来有望进军分布式能源、PPP、光热等“蓝海”领域。

我们给予“买入”评级,建议投资者密切关注。

风险提示.

重组再次未获通过的风险。

互联网金融政策收紧的风险。