顺荣三七:非公开发行引入奥飞动漫和芒果TV,员工持股计划为更大的格局蓄力

顺荣三七5月4日晚发布公告:1)拟非公开发行募集资金32亿元,用于收购三七互娱剩余40%股权(28亿)并补充流动资金(4亿);2)本次非公开引入战略投资者奥飞动漫和芒果TV,在互动娱乐和IP 资源上进行深度合作;3)同时通过员工持股计划,解决高管和核心骨干激励问题。

与奥飞动漫的战略合作有助于在泛互动娱乐方面开展全方面深度合作,奥飞动漫在IP 变现领域有更好的出口,同时37互娱的4亿累计注册用户有望提升奥飞互联网基因。对于顺荣三七,奥飞文化在版权代理、动画形象设计、漫画制作领域有核心竞争力,能够持续提供IP 并通过渠道放大IP 价值。

截至2015年2月28日,三七互娱旗下国内页游平台累计注册用户数达4亿人次、运营的产品总数近300款、2015年度1-2月月新增注册用户超1,000万、月活跃用户超1,000万、月开服量突破2,000组、月充值额达到2.2亿。与墨麟、锐战网络、游族等众多国内一线研发商建立了紧密的产品开发战略合作关系。三七互娱还战略投资了多家国内优质游戏研发公司。在外延发展方面,公司通过三七互娱分别对岂凡网络、上海极光等游戏研发厂商进行了战略股权投资。公司还与韩国网禅、盛大游戏、星皓娱乐等正版授权厂商建立了合作关系,获取了“奇迹MU”、“传奇”、“三打白骨精”等优质IP 资源

投资建议:公司此次事项整体符合我们预期,引入战略投资者有助于发挥各自资源优势,同时员工持股计划解决核心管理团队激励,利好公司长线发展。自公司停牌以来,传媒板块指数上涨43.43%,本次复牌公司摊薄后市值233亿,对标行业龙头公司(掌趣、昆仑等)市值,目标市值500亿,6个月目标价126元。

风险提示:自研页游、手游业务和海外业务推进不达预期。