美盈森:“互联网+”战略启动,美盈森重拳出击!

宏观经济转型就是从B2C 到C2B 的再平衡:从人类经济发展的历史来看,一旦供求之间的矛盾得到解决,宏观经济就步入快车道。我们认为当前中国宏观经济成长的烦恼是工业化供给(B2C)和个性化消费需求(C2B)崛起之间的矛盾,工业化供给强调的是规模效应,而个性化需求的特征是批次多、量少,因此经济要转型成功,就必须要让工业化供给适应、满足个性化的消费需求,即完成从B2C 到C2B 的再平衡。

互联网是解决工业化供给和个性化需求之间矛盾的唯一方法:

在工业时代,个性化需求由于信息不对称,处于割裂状态,个性化需求只能依托于手工定制,形成一个个小众市场,无法演进为一种潮流、趋势,或者说消费品无法进入定制化时代!互联网的出现改变了这一切,网络使得人类突破了地理鸿沟,构建起了供需两端实时互动的桥梁,解决了信息不对称问题,将原先处于割裂状态的小众市场聚合成长尾。个性化的需求,在样本空间足够大的情况下,通过微分就能产生共性,共性是工业化生产发挥规模效应的前提,因此互联网通过聚合小众需求,解决了工业化生产与个性化需求之间的矛盾,为宏观经济转型找到了正确的出路。

包装是消费行业的衍生产业,当消费品向个性化方向发展之时,包装的长尾市场也将迅速崛起。美盈森作为工业时代的优秀包装企业,要顺应时代发展,进行转型升级,就必须插上互联网的翅膀,实施“互联网+”战略。而包装企业要实施“互联网+”战略,需要具备强大的设计和服务能力,这恰好是美盈森的强项,所以我们看好美盈森互联网战略的前景。

搭建互联网包装生态体系,市值有望爆炸式增长:

通过我们的分析,在大B、小B 和C 端三类客户之中,最有价值的是针对小微企业构建互联网包装生态体系。这个生态体系将由互联网包装定制平台和互联网制造平台两块构成,美盈森、小微企业、设计资源和优秀的包装厂都将是这个生态圈的一个组成部分。一旦美盈森成功地架构起针对服务小微企业的互联网包装生态体系,我们保守认为公司的市值将获取接近500亿的增量。

市场价值被严重低估,千亿市值不是白日做梦:未来美盈森的业务将围绕民用和军用两块展开,民用部分将围绕互联网战略,军用部分将以外延并购为中心,两块业务的开展都需要资金的强有力支持。在公司控股股东的控股比例被稀释至40%的假设下,美盈森可以发行2.9亿股,以目前股价计算,将融资近80亿,考虑账面10亿现金,可以动用的资金总量为90亿。这90亿资金的用法以及花钱的智慧和效果决定了美盈森未来的市值能够做多大。

在两种情景假设之下,我们认为500亿是公司市值的下限,而公司目前市值为191亿,市场严重地低估了公司的价值。如果“互联网+”战略能够取得较为理想的结果,我们认为公司的市值有希望达到千亿!我们坚定看好美盈森,给予第一目标市值500亿,对应目标价49.77元,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济增速放缓和公司互联网战略效果不达预期。