腾新食品新股研究:拥有百年品牌历史的速冻鱼糜生产企业

主要依据:

1、 公司是以生产鱼糜制品、肉制品为主的速冻食品企业,经营的鱼糜制品可以追溯到1903年,拥有“百年鱼丸世家”的美誉。公司产品进入地级市194个,县级市场600多个,可控零售终端网点超过1万个。公司拥有较强的产品研发能力和行业先进的生产技术,逐渐发展成为现代化、规模化、标准化的领先企业。

2、 鱼糜制品行业处于高速发展期,每年复合增长率达到28%,未来10年将维持较高的增速。鱼糜制品的传统消费区域集中在福建、浙江、广东、山东等沿海地区,需求一直比较旺盛。未来行业的增长将主要来自于华北、华中、西南、西北等内陆地区,由于人口流动和饮食习惯的渗透,这些市场的开发空间巨大。此外鱼糜制品向烧烤领域、配餐领域等的延伸也是行业成长的主要推动因素。

3、 公司最大特色是其行之有效的“掌控终端、联合共赢”的联合分销模式,与经销商一起开展二批、终端的维护推广,一起操作开发市场,经销商的网络资源和公司的人力物力资源得到最大程度的整合。经过3年的打造,公司已经建立了较为成熟的体系,具有向各个区域市场复制能力。从整个行业来看,竞争对手大多停留在传统的经销商模式,因此公司拥有先发优势,并且这一模式复制难度较大。

4、 目前公司产品主要通过商超和大流通两种渠道销售,商超占比20%左右,流通领域占比80%左右,未来会大力开拓新兴渠道,比如推进BC超市的进场力度、与品牌餐饮连锁企业合作、加大对餐饮店的进驻和对关东煮、烧烤、火锅店等新型终端的覆盖。此外公司将继续渠道下沉,加快县级市场布局,加大渠道铺点的深度和广度。