农林牧渔行业近期主要投资观点:超配农业,优选变革—近期主要投资观点

核心观点:

1、 农业的困局与变革:

当前困扰我国农业两大困局为粮食安全和食品安全。表现在:1)农产品对外依存度逐年加大;2)耕地面积逐年下降;3)农民减少且呈老龄化现象;4)从土地到餐桌的每个环节上食品安全问题均令人担忧。

为解决两大困局,我国农业正进行全面深化变革。1)土地变革。我国土地流转呈加速之势,截止2014年6月份,全国农村承包耕地流转面积达3.8亿亩,占承包耕地总面积28.8%。2)新农人(家庭农场、专业合作社)快速发展,新型经营主体正逐步形成。3)商业模式变革,许多农业企业开始互联网转型。

2、农业行业发展趋势:

生物农业+智慧农业(互联网农业)!在当前大互联时代下,从国内外农业发展的趋势来看,我们认为真正能解决中国农业两大困局,可以归结为两大方向:生物农业+智慧农业。

“生物农业”主要是相对于“化学农业”而言的。化学农业在历史上对农产品增产起到了重大作用,但也有许多负面影响:如地下水污染、农产品品质下降、地力下降等。随着生物科技与农业的加速融合,如何利用生物技术更好地提高农产品种植、养殖效率,并降低生产成本、减少污染将是未来农业的发展方向。

子行业发展趋势包括:1)种子:生物育种技术将迎来大发展,转基因商业化是大势所趋;2)化肥:向环保、有机肥、微生物化肥发展;3)动物疫苗:提高品质,提高养殖效率。

智慧农业: 2013年,我们对从事涉农互联网的近100家企业进行了调研,发现从农资销售、中介服务、土地流转到农业生产、农产品销售,整个完整的农业产业链上都已经出现了(移动)互联网的身影,伴随着土地经营进一步规模化、合作社等经营主体的发展,农业产业互联网时代已到来。

种植行业,目前已有多家企业布局种植业互联网及大数据,包括芭田股份、辉丰股份、江淮动力、阿里巴巴等。我们最看好芭田股份(002170):芭田股份定位“生态农业、智慧农业”,致力于成为生态农业的产业链运营者,商业模式从传统的复合肥产品提供商转型成为全面解决种植问题的服务提供商。

养殖行业公司布局互联网的仍较少,其中大北农发展较为领先。我们看好大北农(002385)的战略转型:互联网背景下的大北农,致力于打造出世界一流的高科技、互联网化和类金融的现代农业综合服务平台。

3、 投资建议:

寻找有“生物基因”、“互联网基因”的标的!我们认为 2014年是农业全面深化改革的一年,我国农业面临粮食安全与食品安全双重困局,也同时经历土地、经营体制的深刻变革,农村土地的“三权分离”导致土地流转加速,农业新型经营主体不断壮大,同时,农业行业与(移动)互联网加速融合是大势所趋,农业企业的商业模式在发生变化。 在危机与变革中才孕育着巨大的商业潜力。未来资本市场一定会高度关注“生物农业”、“智慧农业”相关股票!这是方向、这是趋势。

我们相信中国未来30年的最大金矿在农业行业!未来农业行业将诞生数个千亿市值的企业。关键是有没有“生物基因”、“互联网基因”。

生物农业类标的:1)种业:15年种业板块将迎来“底部反转+并购整合”投资机会,重点推荐:大北农(转基因育种)、隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科。

2)动保行业:面临“行业升级+下游养殖景气反转”双重利好。养殖规模化加速+食品安全催化高品质疫苗需求爆增,重点推荐市场化龙头:金宇集团、天邦股份、天康生物。其次中牧股份、大华农。

智慧农业类标的:

随着农业深化变革及新技术的出现,农业企业的商业模式也在演变。有互联网思维的企业家率先拥抱互联网,进行转型与升级,集聚、挖掘农业大数据,培育新利润增长点。我们推荐大北农、芭田股份,从产品提供商战略转向养植、种殖服务运营商。

4、 风险提示:极端天气出现、农产品价格大幅波动。