事件:
2015年一季度公司实现营业收入5.05亿元,同比微幅增长0.76%,实现归属于上市公司股东净利润3244万元,同比增长98.23%。
点评:
调整初现成效,毛利率优化明显。
一季度公司调整的成效主要体现在效率提升上,毛利率水平较去年同期大幅改善了5.69个百分点达到40.9%的水平。我们认为毛利率提升主要有三个拉动因素,一是原材料价格低位贡献盈利空间,二是公司产品结构的改善,三是生产效率的实质性提升。一季度的销售净利率朝行业平均水平回归,一季度达到6.47%,而去年同期这一水平仅为3.4%。
内销扩市场,短期内销售费用增加。
在改革创新的主题下,公司今年将大力拓展内销渠道,投入的销售资源相应有所增加,销售费用率增加了2.71%,公司已经在调整优化路上行动了起来,销售方面的投入为今后更好的产出奠定了基础。
预计中报接近增长区间上限的可能性较大。
一季度投资与理财类收益增加以及营业外收入的增长也拉动了业绩,公司预计2015年半年度净利润变动幅度为30.00%至80.00%,我们认为增速接近区间上部的概率较大。本期公司支付深圳市前海金融控股有限公司投资款2.175亿元,再保险公司也在稳步推进。
我们看好公司业绩的持续性改善,维持之前的盈利预测,维持“买入”的投资评级。
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