歌华有线:牵手360,加强内容、渠道、用户、技术协同

事件:歌华有线公告与北京奇虎科技有限公司、金砖丝路资本控股(深圳)有限公司签署了战略合作协议。

点评:

牵手 360,打造多渠道多终端多内容观影服务模式。360 网络院线拥有独家视频内容,歌华有线也储备了较丰富的视频内容,双方携手有望扩充视频内容库。此外,双方合作有望实现多渠道多终端观影模式,实现多屏互动。360 具备在PC 端和手机端强势的渠道能力,歌华有线具备电视端的强势资源,双方的合作有望形成渠道互补,强强联合。

加码云平台技术合作。14 年11 月公司上线“歌华云平台”一期,旨在打造“运管端联运”的新型媒体集团,是目前广电行业云平台中,用户规模最大、最完整的聚合云服务平台。目前歌华云平台已覆盖340 余万用户,后期将盘活400 多万户的存量机顶盒资源。2015 年公司计划完成云平台二期建设,使云平台具备对全业务覆盖的能力和运行的条件,形成并具备应用管理/应用商店、内容聚合管理、大数据智能分析、统一支付、统一广告投放等能力,启动跨区域云服务平台应用示范项目。此次合作,双方将在技术上加强合作,提升云平台的建设,并开发形式多样的应用与产品,在应用和产品开发上,360 具备丰富的资源和优势。

“电视院线”整合全国广电内容,建立“全国有线网络收视数据发布平台”。歌华有线与25 家省市有线网络公司签署了《电视院线项目合作协议》,并联合后续拟签约的公司共计30 余家省市有线网络公司发起成立中国电视院线联盟。北京一直以来都是全国文化中心,歌华有线基于首都,有望成为全国广电的服务平台,此次联盟充分证明了公司的资源整合实力。同时,该联盟的成立,将增强传统电视对家庭用户的吸引力,凭借优质的视觉体验和丰富的版权资源,传统电视有望吸引用户从PC 端回归。我国电影产业与欧美发达国家市场相比,过度依赖传统院线票房收入,“后电影”综合收入明显不足,“后电影”市场开发有巨大的提升空间。同时,公司加强外省市有线网络公司合作,逐步建立“全国有线网络收视数据发布平台”。通过大数据分析、挖掘,提供满足电视台和广告商需求的数据产品,同时提供满足用户个性化需求的增值业务产品,赢得市场收益。

维持“推荐”评级。预计歌华有线15-16 年EPS 为0.70 元和0.94元,市盈率45.7 倍和34.1 倍,维持“推荐”评级。

风险因素:(1)新业务推出进度不达预期的风险;(2)国企改革进度不达预期的风险。