长荣股份:印后设备需求拐点或现,一季度业绩略超预期

季报摘要:

公司2015年一季度实现营业收入2.07亿元,同比增长118.49%;实现归母净利润4137万元,同比增长322.84%。

点评:

一季度业绩略超预期。

公司一季度业绩同比增长118.49%,归母净利润同比大幅增长322.84%,略超之前预期,业绩大幅增长主要是由于力群去年5月份才开始并表。此外,在经历了过去两年印刷设备需求的低迷期后,今年一季度装备销售业绩较去年同期实现了增长。一季度末在手订单2.55亿元,同比增长45.54%,印刷设备需求拐点初现。

收购贵联,实现智能制造样板。

预计公司将在5月份完成对贵联的全部收购工作,收购贵联是公司向下游延伸的重要举措,不但能够实现整厂印刷输出方案,建成智能制造样板,公司还可以利用贵联在各地子公司的渠道进行云印刷的推广,实现整体协同效应。

云印刷业务开始放量。

云印刷业务已经于本月开始正式对外运营,日交易量也出现了较快增长。截止4月中旬,日均成交量已达到10余万元。随着云印刷业务的推广,未来有望进一步增长,预计全年或将达到1亿元以上的营业收入,成为公司新的利润增长点。

投资建议。

公司将乘“智能制造”和“互联网+”的东风,实现业务战略转型升级。传统印后设备增长拐点已经初现,同时,智能制造和云印刷也将给公司带来新的业务增长极,业务增长空间巨大。预测2015-2017年将分别实现EPS 为0.70、0.91、1.09元/股,继续维持公司的“买入”评级。