天玑科技2015年一季报点评:业绩符合预期,迎接“IT基础架构国产化先锋”腾飞之年

业绩符合预期。2015年第一季度,公司实现营业收入9236.5万元,同比12.94%;净利润810.79万元,同比增长16.96%,EPS 0.0446元,符合预期。

数据库云平台放量在即。一季度公司成功取得了浙江电信及浙江移动数据库云平台的订单,并在招标技术测评中与华为等巨头PK 不落下风,项目的成功中标进一步证明了公司数据库云平台产品的技 术领先优势,同时对公司数据库云平台产品未来的市场开拓具有重大的示范意义, 为大数据云平台产品销售放量奠定了坚实的基础,我们预计今年销量有望达到50-100台,将大幅提升业绩弹性。

分布式架构新产品值得期待。公司在数据库云平台产品初步取得成功后,旗下专注于分布式服务器与存储技术的天玑数据和专注于分布式数据库和中间件的研发的 平民软件 都将于今年 推出新产品,有望完善公司分布式架构产品体系,全面打造“IT 基础架构国产化先锋”。

试水互联网金融业务运营。公司2015年初合资设立上海亿富金融,公司适度试水面向互联网的金融业务运营,未来将进一步助力金融行业向互联网转型。公司在金融IT领域拥有丰富的客户资源和技术积累,后续进展值得期待。

积极推进外延式发展,借助资本市场进行产业横向和纵向扩张。公司积极推进外延式发展,借助资本市场进行产业横向和纵向扩张,积极拓展新的业务领域,打造新的利润增长点,迅速扩大公司规模。2015年初公司出资2000万元参与北极光创投旗下的人民币基金,更是开启了与专业投资机构合作的外延发展方式,不但拓宽投资渠道,降低投资风险,也将助力其早期抓住有可能出现跨越式增长的产业机会。

投资建议:从去年年初至今,我们见证了公司作为一家规模较小的民营企业,将一款新产品推向市场,在与华为等巨头竞争中不落下风,不断扩大自身市场份额,彰显其技术实力和市场能力。今年国产化进程必将加速,公司是国产化板块中极具潜力的品种,市值空间巨大,同时今年更多新的分布式架构产品推出和向互联网金融进一步探索都值得期待。预计2015-2016年EPS 分别为0.53和0.74元,维持“买入-A”投资评级,3个月目标价45元。

风险提示:大数据一体机市场拓展不及预期。