全通教育一季度业绩下滑逾两成 市值已蒸发逾70亿

周五晚间，年报业绩平淡的两市第一高价股全通教育(300359,咨询)披露一季报，公司2015年1-3月实现营业收入4911.44万元，同比增长30.24%；实现净利润569.67万元，同比下降22.71%；基本每股收益0.06元。值得一提的是，全通教育已比最高峰下跌逾20%，蒸发市值超70亿。

业绩远跟不上股价

“区域规模扩张和高端人才引入，导致人工成本上升，一季度营业成本较上年同期增长51.96%，从而导致公司净利润下降。”全通教育这样解释业绩下滑原因。

不过，公司2014年业绩也未出现高增长。公司去年实现营业收入19257.38万元，比上年同期增长11.80%；净利润4487.74万元，比上年同期增长6.87%；每股收益为0.46元，与去年同期的0.47元相比，下降了2.13%。

相比公司惨淡的业绩，公司股价却涨幅惊人。到今年3月24日，公司股价涨停收于320.65元/股，成为了A股中的第一高价股，3月25日，公司股价更是触及了348元/股，但在当天收盘便下跌至304元/股。昨日，全通教育报收于275.15元/股，仍是两市第一高价股，但较其高峰时已跌去逾20%，蒸发市值达70.81亿元。

在线教育公司盈利多不理想

“2014年是全通教育完成产品矩阵平台布局的一年，全课网发展模式初具雏形，2015年将是全课网在进入城市数、使用学校数和用户数增量发展的一年。”全通教育在“致投资者的一封信”中勾勒的未来发展方向是：以硬件免费送、软件免费用、服务支持随时到的模式，全课网将在三年内为200个城市、20000所学校、40万个班级、1亿多学生提供互联网+教育服务。公司计划，2015年全课网覆盖100个城市，服务5000所学校、20万教师、500万学生用户，扩大市场份额，形成竞争优势。同时，形成从免费到高ARPU值的完整产品体系，进行规模化推广。

虽然公司描述的愿景很美好，但在线教育公司的盈利情况仍不理想。据统计，目前我国共有11家本土在线教育培训机构在海外上市，但这些公司大多业绩平平，有的甚至还没有实现扭亏为盈。

有分析人士认为，在线教育不同细分领域的发展进度并不一致，学前教育处于探索期，大量厂商及投资方涌入，厂商提供的产品和服务严重同质化，市场竞争激烈。目前单靠付费教育视频来盈利难以收回投入，更好的盈利模式还在探索之中。