爱康科技:布局碳领域,近可提高收益,中可形成平台,远可介入碳金融

事件:公司发布《关于开拓碳排放相关业务的公告》,以战略性的高度布局碳排放领域,分为三步走,参股平台,开发CCER,准备碳金融。

北交所合作,CCER 开发提升电站收益:目前CCER 的审核速度较慢,主要是国家发改委考虑稳定市场,所以与北京环境交易所达成合作协议,将有利于公司510.43MW 项目的审核及签发。目前1度电相当于0.997千克二氧化碳,按照30元/吨的CCER 计算,电站可以提高3-5%的收益率,2015年为公司贡献利润1000万-2000万。

以碳资讯切入,夺用户,建平台:碳排放市场在中国是一个全新的市场,成熟后交易额完全可能是一个千亿甚至万亿的市场。如此巨大规模的一个交易市场,将一定会存在信息不对称,目前国内没有以服务投资和碳资产管理为目的的专业资讯服务机构,即没有碳排放领域中的Wind。

碳诺科技将定位于综合服务,而非仅仅资讯服务,其中包括为碳资产管理公司,碳基金以及控排企业提供金融资讯服务。这样碳诺科技将能够为最核心的控排企业做服务,建立起一个专业级的平台。

制度红利或让平台快速盈利:欧洲经验是,95%的碳交易是来自期货,而按照目前的规划,17年以前碳交易所没有正式的期货,所以这一阶段企业锁定价格的需求将通过场外市场来满足。随着平台的建设,用户的聚集,场外撮合交易将有可能最先在这个平台产生,这将是一个比现货交易大19倍的市场。

一个平台有了用户和交易,就能够形成金融交易等一系列服务,未来空间巨大。

潜力无限的碳金融及其衍生品:碳金融及其衍生品是碳产业链的最高端,虽然目前并不成熟,但是未来会有较大的潜力,公司目前就布局2-3年以后将逐步落实,属于实业中间有战略眼光的。

投资建议:由于存在较大不确定性,我们暂不调整盈利预测,15/16/17年摊薄后EPS 为0.48/1.01/1.44元,15年PE 给予65X,目标价33.6元,给予增持评级。

风险提示:项目开发风险,资金链紧张风险