和佳股份:收购广州卫软信息科技,加速布局医疗生态圈

收购广州卫软信息科技,进一步完善医疗信息产业链。公司全资子公司和佳医疗信息产业有限公司以自有资金人民币1,840万元受让广州卫软信息科技有限公司共92%的股权。交易完成后,卫软信息将成为公司的控股孙公司。卫软信息成立于2005年,是国内为数不多的全面提供医疗影像数字化软件产品的公司,产品整体通过IHE-C 测试,目前在国内也处于先进水平。与公司子公司四川欣阳科技有限公司的产品形成战略互补,为医疗机构提供一站式远程医疗服务;同时,也为北京汇医在线科技发展有限公司的移动医疗业务提供产品支持。此次收购的完成将极大提升公司医疗信息产业的核心竞争力,有利于更快地 推出新的技术和产品,提高市场占有率。 本次收购是和佳股份整合医疗信息产业链迈出的第一步,同时公司承诺未来将继续通过投资、并购等方式打造和提升医疗信息产业布局。

定增获批,医院整体建设与融资租赁业务发展加速。公司非公开发行方案4月1日获得证监会审核通过,10亿定增项目分别为(1)4亿整体建设工程配套;(2)5亿融资租赁;(3)1亿偿还贷款。公司商业模式对资金要求较高,资金瓶颈的解决将加速公司医院整体建设及融资租赁业务发展。

围绕县级医院需求建立医疗生态圈,具备成为大市值公司潜力。公司上市之初以医用制氧系统、肿瘤微创设备、影像设备等器械产品生产及销售为主业,逐步探索医院整体建设、融资租赁等商业模式,进入快速发展期,在产品线方面通过并购延伸至血液净化设备、医疗信息化。15年初公司参股“汇医在线”20%股权,战略性的布局移动医疗。公司围绕县级医院需求建立的生态圈逐步完善,具备成为大市值公司潜力。

投资建议:预计公司14-16年EPS 分别为0.40/0.61/0.83元,公司医院整体建设在手订单近30亿元,10亿定增项目获批资金瓶颈解决后,内生发展确定。同时围绕县级医院需求建立移动医疗、医疗信息化、血透、康复等全产业链的医疗生态圈,随着公司战略布局的落地,公司市值空间将不断被打开,给予“买入-A”投资评级,6个月目标价49.2元。

风险提示:互联网医疗探索低于预期