双箭股份:看好养老服务转型,潜力巨大

投资要点

原有主业稳定增长:纵深拉直产业链,布局物料运输系统工程。积极向上游拓展,在云南成立红河双箭投资有限公司,为公司主营业务的发展提供原材料保障。双箭股份拟通过非公开发行股票募集资金收购北京约基部分股权,并向其增资,此次收购及增资完成后公司将持有其58%的股权。公司将转型为物料输送整体解决方案提供商,进一步打通产业上下游,完善公司产业链。

转型蓝海商机无限:中国老龄化速度加快,养老服务市场潜力巨大。按照2015年人均养老支出3万元左右,养老产业总规模将超过6万亿,有迫切养老服务的65岁以上养老市场也将达到4万亿左右,养老服务业市场潜力巨大。

行业发展趋势:养老问题作为国家战略,政策倾斜加速行业发展。应对养老问题已成为国家战略,后续将会不断地有利好政策出台。我国正在朝着老龄化社会加速发展,我们认为后续利好政策将会持续,国家对于国计民生中的养老产业的重视程度在新的政策环境下已经变得尤为紧迫,我们预计未来将会不断有实质性利好政策出台,为社会资本进入养老产业做相关政策支持,同时也会辅以国家政策性资金进行养老产业的多元化建设。

养老服务行业先行者:养老示范综合体项目预计近期开花结果。目前公司通过参与桐乡和济养老服务中心建设,打造养老、体检、康复等多项功能的综合体项目,通过该平台与多个养老服务机构深度合作交流,同时与医院和互联网企业进行合作。该综合体项目预计5月份正式开张,目前一切进展顺利,我们预计公司将迅速以该综合体项目为成熟范例,整合行业内各种资源迅速将该模式复制扩张。从而成为行业先行者与规则制定者。

盈利预测及投资建议:我们预测2015年-2017年EPS 分别为0.67元、0.66元和0.71元,对应的市盈率分别为29.41倍、29.83倍和27.75倍。我国正在朝着老龄化社会加速发展,养老产业作为国计民生重中之中的产业依然开始兴起,我们看好公司作为行业先行者现行进入养老服务行业,将优先享有行业高增长及国家政策红利。预计6个月目标价28.31元/股,首次给予“买入”评级。

风险提示:传统业务下游市场不景气的风险,养老项目低于预期的风险。