浩云科技:国内领先的金融安防解决方案提供商

国内领先的金融安防解决方案提供商:公司是以银行安防为核心领域的金融安防行业整体解决方案提供商,主营业务为金融安防系统设计、集成和运维服务,以及相关软、硬件设备的研发、生产和销售。以客户需求为导向,为金融机构提供所需的金融安防行业整体解决方案。2014 年,公司实现营业收入3.86 亿元,净利润5705 万元。

大安防时代到来,行业前景广阔:金融安防下游主要应用主体是银行机构,2013 年银行业金融机构的总资产达151.4 万亿元,在银行规模高速增长的同时,各地银行高度重视基础设施的建设。作为银行基础建设的配套产品,金融安防产品投资与银行业固定资产投资存在着较强的正相关性,各地银行机构的高速扩张必然带来银行安防产品市场容量的稳步增长。此外,银行系统运行五年左右将会面临一次升级换代,银行联网建设中营业网点系统升级,改造需求巨大。

整体方案提供能力、技术研发和综合资质是公司的竞争优势:十余年的技术创新和积累,公司掌握了一批软、硬件的核心技术,并凭借定制化的软硬件产品线、持续的集成能力、丰富的项目实施和运维经验,具备了提供行业整体解决方案的综合能力,是业内资质较齐全的企业之一。

行业经验丰富,客户基础深厚。截止2014 年底,公司业务区域覆盖全国30 个省级地区,服务对象已超过450 个独立法人金融机构,积累了丰富的行业经验和客户基础。随着银行安防联网监控的发展趋势,银行联网监控中心成为了银行综合安防解决方案的价值枢纽,联网监控平台在安防系统中具有举足轻重的地位,目前公司联网监控平台已应用在全国400 多个联网监控中心,将持续带来收益。

建议询价区间14-18 元。预计公司2015-2017 年营业收入分别为4.61 亿元、5.94 亿元和7.70 亿元,净利润分别为0.74 亿元、0.96 亿元、1.24 亿元,EPS 分别为0.93 元、1.20 元、1.55 元。我们综合考虑此次发行的政策和市场环境、此次募集资金总量和发行股本,建议询价区间 14-18 元;根据二级市场同行业平均 PE,建议定价区间为47-56 元。

风险提示:市场竞争加剧导致营收下滑的风险;客户集中风险。