国祯环保业绩下滑仍推高送转

继万邦达(300055,咨询)推出10转20派0.6元后，昨日，同为节能环保股的国祯环保(300388,咨询)在年报中也推出拟10转20派1.2元的送转方案，受此影响，公司股票当日一字涨停。与万邦达净利润同比增长36.51%不同的是，国祯环保在2014年上市当年业绩即出现下滑，同比下滑9.92%。值得关注的是，不少刚上市的公司选择高送转，更有公司业绩下滑却仍力推高送转。

业绩下滑仍高送转

主营生活污水处理的国祯环保，于去年8月登陆创业板。国祯环保2014年年报显示，报告期内公司实现净利润5200.12万元，同比下滑9.92%；实现营业收入10.22亿元，同比增长60.24%；实现营业利润6880.35万元，同比下滑1%。对于净利润的下滑，公司解释，“一方面是因为公司工程收入增长较快，应收款项较上年末有较大增长，计提的应收款项坏账损失较上年增加581.30万元，另外，受部分子公司所得税优惠政策影响，公司所得税费用较上年增加593.11万元。”

尽管上市不满一年就出现业绩下滑，国祯环保在年报中仍公布了丰厚的分红方案：拟每10股派现1.20元，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。该送转比例从目前看来较高，海润光伏(600401,咨询)“10转20”但无派现。

前有增发后有解禁

“这业绩大比例分红，不异于杀鸡取卵，或恐为明年配股，亦或配合机构出逃。”有股民表示质疑。需要指出的是，就在3月19日，国祯环保推出定增预案，拟向不超过5名的特定投资者发行不超过1200万股，募资不超过5亿元，全部用于补充生活污水处理投资运营项目配套资金和偿还银行贷款。

除了定增计划的推进，国祯环保在今年8月3日，将有2524.1万股首发原始股东限售股上市流通，包括安徽省环境科学研究院、安徽省环境工程评估中心、合肥高新建设投资集团公司、丸红（北京）商业贸易有限公司、全国社会保障基金理事会、丸红株式会社6名股东。

为何国祯环保刚上市业绩下滑还推高比例的送转方案？是否为增发和解禁护航？带着上述疑问，大众证券报和财信网记者昨日下午多次致电国祯环保，公司电话一直无人接听。

新上市公司热衷高送转

数据显示，截至昨日，共有1060家公司公布了2014年度分配预案，其中有316家公司的预案为送转股。值得关注的是，不少刚上市的公司选择高送转，除了上述的国祯环保外，还有如今年1月刚上市的诺力股份(603611,咨询)拟10转10派5元、再升科技(603601,咨询)10送5转7股派2元等。这其中，有业绩大增的公司实施高送转，如去年10月上市的兰石重装(603169,咨询)去年净利润同比增长776.59%，拟10送6派1.5元；然而，更有业绩下滑却仍力推高送转的公司，如今年1月刚上市的金贵银业(002716,咨询)去年净利润同比下降26.14%，但仍拟10转12股派1元。

“有些上市公司高送转背离了利润分配的本意，有时成为达到各种目的的手段，如用高送转来为解禁套现或增发护航。”亿信金融研究员郑然告诉记者，推出高送转预案的公司一般都是新兴行业中股本较小的企业，其每股公积金和每股未分配利润较高，在行情好的时候就推出丰厚的分红用来刺激股价、实现更多的资本运作。需要投资人注意的是，有些公司在业绩下滑的情况下依旧推出高送转，这样的送转“成色”就有所下降。