浪潮信息14年报点评:站在去“ioe”的浪潮之巅

业绩符合预期。公司2014 年收入73.07 亿元,同比增长72.99%;净利润3.39 亿元,同比增长134.27%,EPS 0.71 元,符合预期;拟每10 股派发现金红利0.80 元送红股3 股,以资本公积金每10 股转增7 股。

服务器业务迅猛发展。2014 年公司服务器与部件收入66.27 亿元,同比增长87.3%,无论产品线覆盖、市场占有率、以及出货量增速均领跑中国市场。公司已经显示出在产品、技术、方案能力层面全面替代跨国企业的雄厚实力。

海外业务发展迅速。2014 年公司在委内瑞拉服务器销售业务实现快速增长,对委内瑞拉工业科技有限公司销售额达到7.09 亿元,占总收入9.71%,同时公司海外重点客户范围不断扩大,为未来国际化发展积累了丰富的经验,有望开拓更广阔的国际市场。

k1 主机发展喜人。K1 在2014 年第三季度出货量已经进入全国市场前三,占据12%市场份额,同时公司加强k1 生态建设,IBM、SAP 全球两大数据库厂商相继宣布与公司战略合作,DB2、Sybase 全面支持中国主机K1,未来k1 有望构成新的利润增长极。

山东省国企改革先锋地位突显。公司在山东省国企中率先实现股权激励破冰,同时集团层面也将山东超越优质资产注入,公司作为集团的“名片”型上市公司,未来将充分受益集团倾斜资源扶持其做大做强。

投资建议:公司是国内服务器行业的领军者,是去IOE 的最大受益者之一。

作为山东国企改革先锋,集团资产注入打开了未来进一步动作的想象空间。我们预计15-16 年备考EPS 1.01 元、1.69 元,给予“买入-A”评级,上调目标价至70 元。

风险提示:资产整合不及预期。