*ST民和2014年净利同比增长125.54%

*ST民和(行情002234,问诊)3月19日晚间发布的2014年年报显示，2014年全年，公司实现营业收入11.86亿元，同比增长19.08%，实现归属于上市公司股东的净利润6268.81万元，同比增长125.54%，实现扭亏为盈。

公告指出，报告期，公司主营业务构成未发生重大变化，产品以商品代鸡苗和鸡肉为主，因报告期内公司鸡苗产品毛利率为25.23%，同比增加55.03%，主要原因是商品代鸡苗价格上涨和成本下降。鸡肉产品毛利略有增加。

公司表示，2014年，随着我国宏观经济进入调结构状态，宏观经济增速放缓，工业企业及一般服务业用工需求下降，农民工流动减少，快餐及团体类消费受到波及；加之为防范人感染H7N9流感，部分地区开始关闭活禽交易市场，实行临时休市制度等，更加挫伤了公众对禽肉的消费意愿，消费信心恢复过程缓慢。而2013年我国祖代鸡引种量达到了150多万套的历史最高点，导致2014年在产父母代种鸡存栏亦达到最高，产能过剩，白羽肉鸡市场价格剧烈波动。2014年一季度延续了2013年末行情继续低迷；二季度市场开始回暖；至三季度行情达到了全年顶点，公司鸡苗产品盈利猛增；四季度价格持续回落，行情趋于平淡。

为应对我国白羽肉鸡疲弱的市场环境，2014年，我国白羽肉鸡联盟成立，提出了限制祖代鸡引种量，从源头控制供给的方式来解决行业因产能过剩持续亏损的困境。祖代鸡企业签订了祖代种鸡引进数量承诺书，承诺 2014年祖代鸡引种量减至121万套，减少21.51%；2015年1月白羽肉鸡联盟召开祖代鸡引种专题会议，同意继续减量10%，确定2015年祖代鸡引种量减至108.9万套，同时呼吁各企业加强自律，转变经营理念。行业从源头进行限额管理为白羽肉鸡行业未来复苏奠定了基础。

对此，兴业证券(行情601377,问诊)认为，公司四季度低于预期，但大趋势不变。 四季度由于下游消费低于预期，畜禽价格全面低迷，鸡苗价格长时间徘徊在2元出头，公司仅微利。由此导致公司年报低于预期，但2014年相对2013年2亿元的亏损，仍然大幅度扭亏，公司和行业的大趋势并没有破坏。同时，兴业证券认为，2015年行业持续回暖，2016年行业将进入景气周期的观点，公司的鸡苗养殖业务弹性巨大，当前时点鸡苗价格已经开始出现回升迹象。