爱仕达调研报告:经营优化,效率提升

投资要点:

员工持股有利于增强团队稳定性

本次参加员工持股计划的共有346人,其中公司董事、监事、高级管理人员11人,认购854万股本次非公开发行的股票。员工持股计划的推出有利于充分调动员工的工作积极性,公司自2010年上市以来高管变动较为频繁,员工持股计划的推出在一定程度上可以提升经营团队的稳定性。

涉足再保险,未来有望贡献稳定的投资收益

为优化公司经营结构,提升公司的综合竞争力,公司拟投资4.35亿元参股前海再保险股份有限公司,持股比例14.5%。前海再保险有望成为国内第二家再保险公司,第一家是中再集团。依托前海地缘优势,有利于从香港吸引再保险行业人才。再保险公司的开办和收入实现需要一定周期,预计经过几年的发展期未来有望给公司带来稳定的投资收益。

城镇化率提升,厨房环境改善利好公司产品销售

公司的主要产品是炊具和小家电,市场容量的增长受益于城镇化率提升以及消费升级。目前我国的城镇化率远低于发达国家平均水平,城镇化率的提升代表着消费者生活方式的改变,厨房环境的改善对于炊具及小家电的销售会有较大促进作用。同时消费者对食品安全的关注以及对健康生活的追求有利于具有一定知名度的品牌产品销售,公司将受益于抢食杂牌产品带来的市场份额提升。

我们维持之前的盈利预测,维持买入评级。