得润电子公告点评:收购Meta,进入欧洲主流汽车核心零部件市场

公司与Meta(Meta-FinS.p.A.)签署《战略投资协议》,将分两步收购其全部股权,第一步将以5682万欧元的价格完成60%股权的收购。Meta主营汽车电子及核心零部件业务,本次收购包含Meta所有汽车业务相关的有形和无形资产,具体:1)安全和告警产品;2)车载充电模块;3)电子功率模块;4)汽车OEM和售后市场的业务;5)车联网产品业务。Meta是欧洲中高端汽车领域的零配件供应厂商,其主要客户包括BMW、Daimler奔驰、大众集团(VW和Skoda)、菲亚特集团(FCA)、标致雪铁龙集团(PSA)等整车厂商,以及部分一线汽车零部件供应商,包括电装等。

2014年,Meta将实现销售收入1.28亿欧元,实现净利润90万欧元,盈利状况良好;本次收购将进一步提升公司业绩,增强公司综合竞争实力。

本次收购完成后,公司在汽车领域的业务拓展范围更进一步,即从原来的汽车连接器及线束拓宽到了更广泛的汽车电子零配件领域,产品线更为丰富;除产品外,公司在客户拓展上也将更进一步,大大增强公司在汽车零部件领域的竞争优势,并由此进入欧洲主流的汽车电子与核心零部件市场,符合公司在汽车领域做大做强的长期发展战略。

盈利预测及投资建议:我们看好公司未来发展,预测公司15/16/17年EPS分别为0.38/0.52/0.71元,当前股价对应动态PE分别为48/35/26倍,给予“买入”投资评级。

风险提示:下游需求增长低于预期,新业务拓展成效低于预期等。