具影响力的汽车NAV 产品供应商.
公司主要从事汽车NVH(即减震降噪及舒适性控制)领域橡胶减震产品和隔音产品的研发、生产与销售,致力于消除来自汽车动力总成、路面及空气的振动与噪声,提升整车的舒适性及平顺性。公司主要有橡胶减震和隔音两大类产品,包括悬置、扭震、衬套和汽车隔音件等四大系列,共3,000 多个品种。2011 年至2013 年,公司橡胶减震产品销售额国内排名均为第一名;公司隔音产品销售额国内排名均为第六名。
募投项目提高产能.
公司本次发行募集资金将增资投入投资建设年产260 万套汽车减震器项目和年产80 万套汽车隔音件项目。募投项目投产后,扩大公司产能,有利于提升盈利能力。
盈利预测.
根据公司产能和募投项目建设进度情况,我们预计2015、2016 年归于母公司的净利润分别为4.38 亿元和4.85 亿元,同比增速分别为9.85%和10.66%,相应的稀释后每股收益为0.68 元和0.75 元。
定价结论.
本次拟发行股份12910 万股,发行后总股本64910 万股,公司发行价格为11.37 元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为20.26-24.31 元,对应2015 年每股收益的30-36 倍市盈率。
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