大北农:定增推动智慧大北农布局

事项:

大北农今日公告称,公司拟向邵根伙先生、中信证券、北信瑞丰基金、重庆中新融拓投资中心(有限合伙)、国华人寿保险、黄培钊先生、现代种业发展基金、广东温氏投资、西藏自治区投资、平安资管共10名特定对象非公开发行股票,预计募集资金总额22亿元,资金将主要用于农业互联网与金融生态圈建设项目、偿还借款及补充流动资金。

评论:

“智慧大北农”战略落地,效果显著

2013年公司首次提出移动互联网与智慧大北农战略,重点推出了猪管网(服务养殖户)、智农网(服务经销商)、农信网(为客户提供金融支持)及智农通(内容+交易平台+金融服务的移动终端),为公司的养殖户和经销商等合作伙伴提供了集猪场管理、养猪资讯、网上订购产品、小额贷款、网络结算等互联网整体解决方案。截至目前,拥有“进销财”用户2600多家、“猪管网”用户上千家,有效活跃用户600多家,服务母猪32万头,服务商品猪600多万头。2013年,依托智农网、猪管网和进销财等平台积累的大数据,对客户群体进行资信评估,与金融机构合作推出纯信用贷款产品,截至2014年底,通过金融机构向2200余家客户累计发放小额贷款超过11亿元。

定增推动生态圈的深度布局

智慧大北农实际上是管理服务、交易平台、金融服务、的集合体,也是对“事业财富共同体”的具体诠释。

管理服务:智农云管理与大数据服务平台

公司旗下猪管网是为养殖户打造的集采购-饲喂-生产-物流-销售-财务与日常管理为一体的信息化智能管理平台,为养殖户提供一体化的养猪解决方案;进销业的智慧型云服务平台。

交易平台:智农商城电子商务交易平台

智农商城将涵盖智农直营店(厂家直营)、智农网店(经销商网店、POP)、智慧农场(种养户交易平台)、智农优选(与农业相配套产品的集合比价、精品汇)等多品类集成化的综合交易平台,为用户提供饲料、种子、疫苗、植保、动保以及养殖技术、疫病防治、产品交易等服务。

金融服务:农信网

基于大数据通过分析客户资信水平,为客户提供资信评估、小贷、支付结算和投资理财等增值服务,平台将形成包括资信平台(农信资信)、农富宝(理财与支付)、农信贷(农富贷、农银贷、农农贷、扶持金)、农付通(农村支付)、农信保(保险业务)等产品在内的农业互联网综合金融服务平台。

移动端:智农通APP即时服务系统

智农通类似于微信系统,可以用于日常工作与业务沟通,适时订购产品,维护客情信息,处理线上业务、实现网上办公的移动终端,是搭载在手机上的“智农云服务+智农商城网+农信网”。

通过这些布局,公司将打造集信息数据、交易平台和供应链金融于一体的完整的生态系统。农业传统上是一个信息不对称、差异化和集中程度低、以价格竞争为主的行业,而大北农数年来坚持走与传统相反的策略,并不断被验证成功。在互联网推动下的市场结构变化,或被颠覆或重新崛起,大北农选择主动出击,率先在业内提出变革的诉求,提出智慧大北农策略。农业市场蛋糕够大,但各环节管理精细化程度不够,存在被改造的可能性非常大。大北农作为市场变革的了先行者,将会受益于农业信息化的大发展。

生态系统的构建将逐步带来业绩提升,维持“买入”评级

预计公司14/15/16年收入为184.5、245.6、313.3亿元,归母净利润分别为7.85亿元、10.23亿元和13.68亿元,同比增长2.1%、28.8%和33.7%。以16.65亿股本来计算,EPS分别为0.47/0.61/0.82元,对应的PE为38/29/22x,维持公司“买入”评级。

风险提示

智慧大北农战略不达预期的风险。