物产中拓:资产重组时机未熟

公告概要:公司控股股东浙江物产集团于2014 年12 月26 日收到浙江省政府下发的《浙江省人民政府关于省物产集团深化改革整体上市总体方案的批复》,由浙江省综合资产经营有限公司收购浙江物产集团持有的公司46.13%股权以及其他非上市资,并同意浙江综资公司将其持有的本公司46.13%股权依法适时无偿划转给浙江省交通投资集团有限公司。浙江物产集团9 日签署了《浙江省物产集团有限公司与浙江省综合资产经营有限公司关于物产中拓股份有限公司之股份转让协议》。公司与浙江交通集团着手考虑和筹划相关重大资产重组事项。经论证因时间急迫且本次重大资产重组时机未成熟,决定终止筹划重大资产重组。公司承诺3 个月内不再筹划重大资产重组事项,并将维持现有经营团队稳定并推进业务发展。若公司后续发生重组且履行法定程序后,浙江物产集团确认将回购原有资产和业务。鉴于公司控股股东发生变更及外部形势发生变化,公司拟终止2014 年度非公开股票发行。公司股票将于2015 年1 月30日开市起复牌;

浙江交通集团资料:浙江省交通投资集团是以原浙江省高等级公路投资有限公司为主体,吸纳省交通厅其它4 家企业组建而成的一家省级交通类国有资产营运机构。集团成立于2001 年12 月,注册资本50亿元。集团主要经营高速公路及衍生产业,水上运输与港口物流、交通工程建设、房地产开发、金融证券等五大产业。截至 2013 年底,集团共有各级企业121 家,其中全资及控股子(分)公司23 家、参股公司4 家,控股子公司浙江沪杭甬高速公路股份有限公司为香港上市公司。2013 年底集团资产总额1504.01 亿元、所有者权益439.51 亿元。2013 年完成合并营业收入281.11 亿元,实现利润总额29.56亿元。旗下高速公路营运里程达2546 公里,占浙江省高速公路通车总里程的66.3%。远洋与沿海运输自有营运船舶54 艘,现有和购建总运力400 余万吨。交通工程施工年产值近 100 亿元;

投资建议:我们认为公司控股股东的变更意义在于为公告所述的资产重组作铺垫,虽然此次重组因时机未熟而终止,但不能排除时机成熟后重组重新推进的可能性。在国企改革的大背景下,浙江物产集团打响浙江省国企改革头炮,物产中拓作为浙江国资上市平台,其控股股东变更及资本运作势必吸引市场关注度,在国企改革主题投资渐入佳境之际,公司股价有望持续享有估值溢价。此外公司停牌期间市场大幅上涨,沪深300 指数累计涨幅达41%,公司股价存在补涨需求。维持“买入”评级。