汉得信息:收购达美,外延大幕拉开

事件:公司公告拟向赵旭民、刘涛合计发行4,500,000股上市公司股份,收购其持有的扬州达美100%股权;拟向BEYOND支付现金7,400万元收购其持有的上海达美55%股权。扬州达美持有上海达美45%的股权,本次交易完成后,汉得信息将通过直接及间接的方式持有上海达美100%的股权。

收购估值合理,资源整合巩固龙头地位:本次收购股票和现金对价总额1.29亿,上海达美2014年承诺净利润1200万,收购价格对应PE10.75倍,估值相对合理。

上海达美在ERP实施领域具有较高的市场地位,自2005年成立以来,上海达美已经成功为超过320家客户提供了信息化建设服务,在业内拥有优秀的客户口碑和行业认可度。在SAP产品及服务领域,上海达美拥有非常丰富的客户案例和行业经验,尤其在服装、食品等零售领域占有非常显著的行业优势和市场领先地位。

本次收购可以增强公司在服装、食品等领域的竞争力。另外上海达美拥有超过200人的专业咨询队伍,可以迅速壮大公司的人力资源实力,巩固公司的国内行业龙头地位。

供应链金融逐步落地打开成长空间:通过长期服务公司积累了大量在供应链中处于核心地位的企业,通过供应链金融平台可以围绕这些核心企业的上下游开展金融服务,进行客户变现。公司供应链金融业务随着重要核心客户的合作落定,围绕着客户及其下游供应商的供应链数据云平台也逐步上线,未来供应链金融业务布局和拓展值得重点关注,2015年供应链金融业务有望取得较快发展。

投资建议由于此次收购还存在不确定因素,我们暂未调整盈利预测。预计公司2014-2016年EPS分别为0.36、0.46、0.57元,维持“买入”评级。