华友钴业:中国最大的钴化学品生产商之一_股票频道

投资要点:

公司为钴、铜有色金属采、选、冶及钴新材料产品的深加工企业公司主导产品为四氧化三钴、氧化钴、硫酸钴和氢氧化钴等钴产品。

公司是中国钴行业中产品系列最丰富的企业之一

公司是中国最大的钴化学品生产商之一,产量位居世界前列,2013年产量占中国产量的21.31%。公司是中国钴行业中产品系列最丰富的企业之一,可以生产多种钴产品。公司可以通过灵活调整产品结构,根据市场需求选择性生产畅销的钴产品,从而实现公司效益的最大化。

募投项目增加优势钴产品的产能,优化产品结构

项目投产后,将新增钴产品产能10,000吨金属量/年,公司钴产品总产能将达到15,550吨金属量/年,钴产品生产规模将有大幅增长;同时,新增电积铜产量10,000吨/年,电积铜及粗铜的总产能将达到75,000吨。

盈利预测

预计募投项目的建设进度和目前的金属铜价格,初步预计2014-2015年归于母公司的净利润将实现变化11%和100%,相应的稀释后每股收益为0.25元和0.51元。

定价结论

综合考虑可比同行业公司的估值情况,我们认为给予华友钴业合理的定价为17.85元-21.42元,对应2014年每股收益的35~42倍市盈率。