石英股份:传统石英管稳步增长,电子级产品有待市场开拓_股票频道

投资要点:

公司为高端石英管棒、高纯石英产品生产企业

公司主要产品为中高端石英管、石英棒,高纯石英砂以及包括石英坩埚在内的其他石英制品。

公司积极向半导体、光通信等应用高纯石英砂的领域进军

公司自2009年底成功实现了高纯石英砂的产业化,是世界少数几家具有大规模生产高纯石英砂能力的公司之一。2010年开始,公司的高纯石英砂产品除用于生产高端电光源石英管外已向国内光伏企业销售;同时,公司正在积极向半导体、光通信等应用高纯石英砂的领域进军。

募投项目增加产品的产能,优化产品结构

此次募集资金拟投资项目包括高纯石英管、石英棒项目和高纯石英砂精细加工项目。募投项目投产后,将提升公司产品的产能、优化产品结构,提升公司的盈利能力。

盈利预测

预计募投项目的建设进度,初步预计2013-2014年归于母公司的净利润将实现变化-13%和15%,相应的稀释后每股收益为0.36元和0.42元.

定价结论

综合考虑可比同行业公司的估值情况,我们认为给予石英股份合理的定价为10.50元-12.60元,对应2012年每股收益的25~30倍市盈率,我们建议按照10.00%的折价率询价,询价区间为8.93-10.71元。