白云山(0874.HK)
公司是一家大型控股型企业,目前拥有8家中成药生产企业,1家植物药生产研发企业,4家医药贸易企业,2家医药研发企业。公司主要的收入来源是制造业和医药商业。旗下主要从事中药制造企业为潘高寿药业、陈李济药厂、奇星药厂、王老吉药业等,“潘高寿”和“王老吉”是公司著名品牌、也是“中华老字号”。公司生产的中成药产品超过400种,主打产品“蛇胆川贝枇杷膏”、“乌鸡白凤丸”、“安神补脑液”、“王老吉凉茶等”均为国内知名产品。公司的医药商业在华南地区拥有广泛的管道资源,是全国四大医药贸易商之一。公司11-13年营收分别为66.6亿,100.7亿,222.1亿,其CAGR为49.4%;营业利润分别为1.98亿,3.05亿,11.81亿,其CAGA为81.4%;净利润分别为3.55亿,4.87亿,12.47亿,其CAGR为52.0%。公司今日仿伟哥药金戈片剂生产获批,并计划尽快生产上市,独家仿药有望提升公司未来几年的业绩,同时公司其他业务一直持续受益行业的稳步发展,公司的业绩增速比较快。综合而言,我们给予其买入评级,目标价34.8港元,止馈价24.1港元。
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