民生银行为国内领先的民营企业发起设产的全国性股份制商业银行,自12年实施民营企业银行,小微企业银行,高端客户银行三大战略转型以来,其业务结构与客户结构有着明显的成效。近期其他几大银行都在公布13年年报,都有相当不俗的表现,并实现大比例的分红,以年报是计算税前股息在7.2%-7.7%左右。我们相信民生银行的业绩应不次于12年的增长率。民生银行在20日刚发行200亿资本债,又加上金融改革,银行发行优先股,补充其资本充足率,对其开展业务是有很大帮助的。虽有近期海鑫钢铁负面事件的影响,与12年9月份上海钢贸圈相对,对其影响相对还是比较小的。目前市净率为0.92在同类银行股还是相对代一点的,鉴于目前银行股都处于相对估值偏低的水平,我们认为股价处于低估水平。综合而言,我们给予其买入评级,目标价10.2元,止损价6.9元。
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