投资要点:
今年以来,受累于冰箱行业的低迷,公司业绩增长受到较大程度拖累,同比增速出现了较大程度下滑,但是随着去年增长基数的减弱,公司业绩实际上出现了一定程度的好转,如二季度收入和净利润分别同比增长-12%,-13%,较一季度回升3和13个百分点,三季度收入和净利润增速为5.76%,1.72%,也较二季度明显好转公司,由于今年的旺季形势比去年家电刺激政策退出后的四季度强,预计公司四季度业绩增长将持续好转,今年业绩有望实现小幅正增长。
公司明年业绩增长形势会更为乐观,主要因素包括:公司国内外都面临更好的需求环境;2015年国家推出新的冰箱能效标准的概率很大,公司的无功耗起动器也会更多受益;公司的新产品收入有望贡献更大。
主业增长空间有限的情况下,公司收购华清瑞达这家军工电子企业,以获得军工资质,拓展军工业务也就是必然的选择,该企业的收购有望明显增厚公司2015年每股收益0.06元,公司2015年的市盈率大约为27倍,而考虑到公司未来仍有以华清瑞达为平台收购军工资产进行外延式扩张的可能性,该估值仍比较合理,可给予增持评级。
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