事件:四川省2015年推出总投资近3万亿元的重点项目投资计划,信息安全等产业投资成为投资重点。根据四川省去年发布的《关于建立五大高端成长型产业和56个重大产业项目协调推进机制的通知》,信息安全产业发展新目标是2020年产业规模达到1100亿元,带动相关产业规模突破3800亿元。
点评:
政府将重点扶持卫士通做大做强。卫士通作为A股唯一的信息安全国家队,也是四川省信息安全产业当之无愧的龙头企业。2014年中国电科网络信息安全子集团在成都成立,公司作为牵头单位,将起到至关重要的产业带头作用,在国家和当地政府大力发展信息安全产业中受到重点扶持。
安全手机业务放量在即。安全手机根据安全程度分为加密手机和普通安全手机,加密手机主要针对国家涉密人员、军队、公安民警等,总需求预计接近千万人次;普通安全手机未来将广泛应用于公务员全体,总需求预计超过千万人次。我们测算安全手机市场空间约1000亿元。
其中加密手机去年已开始下单投入研发生产,预计今年销量将达到百万级。
信息安全重大政策有望出台。日前国家安全的顶层设计文件《国家安全战略纲要》出台,信息安全作为国家安全的重要子集,相关的顶层设计和重大法规政策后续也有望落地。政策自上而下实施,将带动大规模的信息安全项目需求释放。公司资质过硬,并通过并购整合完成了信息安全产业链的全覆盖,已全面转型“大安全”集成服务厂商,将是重大信息安全项目的首选承接单位。
投资建议:预计公司2014-2015年备考EPS分别为0.8和1.13元,今年将是安全手机放量和大型涉密项目落地的大年,公司业绩弹性极大。
作为电科集团旗下的信息安全平台,预计后续资产整合的空间也非常大。我们维持“买入-A”投资评级,上调6个月目标价至100元。
风险提示:行业拓展不及预期;安全手机销售不达预期风险。