盛运股份公告点评:再次中标,未来业绩值得期待

事件盛运股份2月3日公告中标儋州市生活垃圾焚烧发电BOT特许经营项目,项目预计投资金额为2.6亿元。

再次中标大单,赢得开年好局面公司中标的儋州市生活垃圾焚烧发电厂BOT特许经营项目设计日焚烧处理生活垃圾750吨,拟分两期建设,一期建设规模500吨/天,预留二期一条250吨/天垃圾焚烧线。垃圾处理费为81.60元/吨,特许经营期为28年(含两年建设期)。项目预计投资2.6亿元,投标报价金额占2013年总收入的22.22%。

2014年公司新签订单垃圾焚烧总量为9200吨/日,2015年开年以来,公司新签订单两份,随后中标中电国际第二批基建集中打捆招标中的部分烟气净化系统标段,中标金额为7500万元,赢得开年好局面。

剥离机械运输业务,资金充裕保障环保项目后续施工公司2014年12月剥离输送机械业务,以3.42亿元出售重工机械70%及新疆煤机60%股权,资产出售不仅保证了公司资金充裕,同时环保主业更加明晰,为后续垃圾焚烧发电项目的施工进展提供了资金保障。

投资策略预计公司2014-2016年归母净利润为2.79、3.79、5.13亿元,对应EPS为0.53、0.72和0.97元。考虑到公司目前在手订单丰富,后期仍有订单落地的预期,环保主业明确。公司出售输送机械业务后资金充裕,未来工程施工有望加速推进,我们给予公司“推荐”投资评级。

风险提示项目推进不达预期;公司财务状况恶化导致资产负债率持续升高