立思辰:与安庆市签署在线教育合作协议,教育业务持续发力

事件:立思辰中午公告旗下控股子公司北京立思辰合众与安徽省安庆市教育局、安庆市发展投资有限公司于2015 年2 月1 日签署了《在线教育战略合作协议》,该项目将采用PPP 模式,计划1-3 年内在安庆投资3-5 亿元人民币,分期分项推进安庆在线教育的建设、实施、服务运营,助力安庆市成为“在线教育之都”这一战略目标。

点评:

安庆项目有望显著增厚公司业绩。安庆市为教育部关于基础教育综合质量监控30 个试验区之一,其中中小学数量超过1700 所,学生约65 万人;职业教育与高等教育的学校数量约49 所,学生约13 万人,教育基础完善。

安庆项目计划1-3 年投资3-5 亿元,涉及的投资金额较大,该项目的推进将显著增厚公司业绩。

探索性采用PPP 模式,教育信息化建设将成为未来B2C 业务的基础。安庆项目探索以政府与社会资本深度合作(PPP)的模式进行,此模式下,公司可以在项目前期参与立项和论证,以可运营的项目推动项目落地,意义巨大。从项目内容来看,包括教育信息化和在线教育平台建设、实施和后续运营,这将为其未来的B2C 业务打下基础。

教育信息化投资加速,后续项目落地值得期待。2014 年度,受反腐等因素影响,各地对教育信息化投入较为谨慎,预计前期抑制的教育信息化需求将在今年加速释放,且教育信息化建设一直重硬件轻软件的生态正在改善,软件投资比重不断提升,前期积极布局的公司有望直接受益,迎来重大发展机遇。

投资建议:公司制定了“云+端+数据+应用”的教育业务发展战略,重点发展K12 教育和职业教育两大领域,前景向好。预计14-15 年EPS 0.42、0.49 元,买入-A,目标价30 元。

风险提示:教育信息化投入不达预期风险,整合风险。