白银价格下跌超预期 金贵银业下调业绩

由于白银、电铅价格下跌等原因，金贵银业(行情,问诊）预计2014年的业绩与在2013年三季报中预测的业绩相比，将出现下降。

金贵银业在2014年10月25日披露的2014年第三季度报告中对公司2014年年度的业绩进行了预计，预计2014年度归属于上市公司股东的净利润为12783.82万元至19175.72万元，净利润变动幅度为下降20%至增长20%。1月22日晚间，公司发布公告称，预计2014年实现盈利10386.85万元至14381.79万元，同比下降10%至35%。

对于本次业绩预告出现差异的主要原因，公司表示，2014年4季度以来，受国际原油价格下跌及强势美元多重因素影响，大宗商品价格呈大幅下跌态势，白银、电铅价格分别由10月末的3695元/公斤跌至3230元/公斤、13625元/吨跌至12575元/吨，跌幅超出公司预期，白银、电铅价格的下跌摊薄了公司2014年4季度白银、电铅的销售毛利，使得公司2014年年度业绩相比上年同期下降超出预计幅度。2014年4季度末，白银、电铅市场价格跌至3230元/公斤、12575元/吨，按会计准则要求，经公司财务部门测算，2014年末存货跌价准备金将在3季度末的基础上有较大幅度的增加，导致2014年年度业绩相比上年同期下降。

国泰君安期货认为，2015年白银的大方向依然向下，核心的核心仍在于美联储加息的预期演绎，而非美货币的弱势延续亦是重要的推跌力量；与此同时，白银商品供需面依旧无法给予白银更强的底部支撑。2015年，白银货币属性依然是价格趋势的主导力量，而白银商品属性仍将居于次要地位。货币属性中，美国经济走强与非美经济体走弱，将使得各自的货币政策分化加剧，由此将令美元资产继续受到追捧，而贵金属继续被抛售。同时，银矿现金成本下移，将令供应有增无减，白银作为商品的供需面亦无利多银价。预计2015年白球全年收跌，最低跌至10.0美元/盎司附近可期。