全球投资者的“中国信心”

（原标题：全球投资者的“中国信心”）

近年来，在持续动荡的全球局势下，中国资本市场延续高质量发展的趋势，中国资产的安全、韧性以及创新的核心价值正持续吸引国际投资者的持续关注。

11月的上海黄浦江畔，全球资本的目光再次聚焦中国。

11月12日至13日，2026年上海证券交易所（下称“上交所”）国际投资者大会在上海举行，近400位来自全球五大洲的机构代表齐聚一堂，以“交互融通互利共赢——全球投资者共话中国资产安全、韧性、创新价值”为主题，围绕中国经济发展与科技创新、中国资产配置价值以及资本市场各领域改革发展等议题展开深入交流。

本次大会向全球投资者释放了重要信号，面对复杂多变的全球资本市场格局，中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，同时，中国资产的安全、韧性和创新价值将持续凸显。

监管全力维护市场平稳运行

“中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，中国资产的安全、韧性和创新价值将持续凸显。”中国证监会相关负责人在大会上致辞时表示，欢迎各国金融机构和全球投资者到中国资本市场投资展业。

中国经济长期向好的底气，首先来自宏观经济基本盘的稳定。证监会相关负责人表示，今年前三季度，国内生产总值超过107万亿元，同比增长4.6%，“十五五”取得良好开局，这是资本市场平稳运行的坚实基础。

一系列制度安排的持续落地，则不断把长期资金的“水源”引向实体经济和优质资产。

证监会相关负责人介绍，近年来，资本市场投融资综合改革持续推进，科创板“1+6”改革、“并购六条”、创业板深化改革、再融资优化政策接续落地。一系列有利于“长钱长投”的制度建设扎实推进，社保、年金、保险等中长期资金入市规模和比例稳步提升，年初以来净买入A股超过6000亿元。

长期资金的加快入市，既是对中国市场长期价值的看好，也对交易所产品供给、制度安排和服务能力提出了更高要求。

上海证券交易所理事长邱勇表示，上交所持续丰富投资端产品供给，完善配套制度机制，努力构建适配中长期资金的市场环境，引导更多耐心资本扎根沪市。截至今年三季度末，公募基金、银行理财、社保等中长期资金持仓沪市ETF超1.7万亿元，较2025年年底增长13%。

邱勇介绍，更多企业用实际行动传递发展信心，今年以来，沪市新增回购计划超250家次，金额上限超720亿元，同比增长24%；新增增持计划约200家次，金额上限超290亿元。中期分红持续扩面，前三季度共有515家沪市公司实施中期分红，分红总额超6930亿元，分红规模稳步抬升，给广大投资者带来实实在在的回报。

全力维护资本市场平稳运行是本次大会释放的重要信号。

“中国政府高度重视资本市场平稳健康发展。”证监会相关负责人表示，证监会将完善稳市机制，增强股市内在稳定性，会同相关部门协同发力，打好稳市场、稳预期政策组合拳。用好用足两项结构性货币政策工具，证券、基金公司已开展第三批互换便利操作1000亿元。支持上市公司加大回购增持力度。丰富市场投资工具，加大权益类产品供给和创新力度，引导和鼓励主动ETF加快投资建仓。进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，促进融资融券逆周期调节功能发挥。

证监会相关负责人表示，下一步，证监会将持续深化资本市场投融资综合改革，强化对科技创新的金融支撑，不断提升上市公司质量和长期投资价值。持续加大监管执法力度，切实维护投资者合法权益。持续扩大高水平对外开放，提高跨境投融资便利性，支持上海加快建设国际金融中心。

科创企业具备全球竞争力

当前资本市场正不断加大对科技创新企业的支持力度，上交所持续做强科创板支持科技创新主阵地的功能，以上交所科创板为例，目前科创板公司超过600家，今年前三季度研发总投入金额达1471亿元，同比增长26%。其中，人工智能（AI）、半导体、高端制造、创新药等领域一大批企业发展壮大，成长为具备全球竞争力的龙头企业，更为全球投资者创造了众多投资机遇。

联影集团董事长薛敏表示，正是基于长期大力的政策引导，完整的产业体系，海量高质量工程科技人才，以及大规模临床应用场景的四大独特优势，中国高端医疗装备正从过去的跟随者加速走向全球创新前沿。

据薛敏介绍，联影医疗于2022年在科创板上市，联影集团已从单一联影医疗发展为由八家公司构成的医疗健康生态。回顾十五年来的市场变化，他表示，国产设备的市场占有率不断提升，国际竞争力正在从产品的优势向技术与品牌的综合优势转变。

在芯片领域，“芯片产业不光是一个技术密集、人才密集的行业，除了企业自身的努力之外，还离不开国家政策和科技金融的支持。”海光信息董事、总经理沙超群表示，海光信息于2022年在科创板上市，直接融资超过100亿元，支撑了海光在过去几年的高速发展。

沙超群介绍，过去几年，国家在顶层设计上已形成较为清晰的政策创新坐标：一方面明确科技自立自强为基础性战略支撑，布局半导体、集成电路、具身智能等前沿产业。

另一方面推动AI应用进入千行百业，带动底层算力发展。与此同时，适度超前建设新型基础设施的规划，将带动高端算力芯片产业发展；在AI安全治理政策持续完善的背景下，安全也将成为芯片和算力产业健康发展的重要支撑。

沙超群认为，未来AI大模型的模型参数会越来越大，需要的算力也会越来越大，接下来是创新体阶段，AI可以自己提出假设，来进行判断、推理并得到结论，再往后是组织者阶段，多智能体并行，由一个统一的智能体管理，推动一个企业、一个行业的发展。

沙超群认为，算力基础设施已经从单芯片比拼转向系统级竞争，中国高端芯片产业的发展，从实践来看，不一定要单纯比拼单一芯片算力，而是要打通软硬件生态兼容、持续做系统创新，来持续输出高性价比的词元（Token）。

全球投资者聚焦中国机会

近年来持续动荡的全球局势下，中国资本市场延续高质量发展的趋势，中国资产的安全、韧性以及创新的核心价值正持续吸引国际投资者的长期关注。

桥水基金创始人瑞·达利欧结合亲身经历对中国资本市场近40年来的改革发展给予了高度肯定。

淡马锡首席投资官罗锡德表示，中国资产在全球资产配置中极具吸引力。原因在于中国拥有强劲的创新能力、综合的产业基础以及超大规模市场，在当前地缘政治环境下，这些优势对全球投资者至关重要。

罗锡德介绍，淡马锡在中国投资已逾20年。截至2026年3月31日，中国市场占据了公司投资组合的17%，是其全球投资组合中的重要组成部分。接下来，淡马锡期待持续与中国监管部门、交易所以及各类市场参与方保持紧密合作，始终以建设性方式参与中国资本市场发展，并持续投资中国成长与创新所带来的机遇。

中国资产的吸引力还体现在估值层面。安联投资亚太区股票产品专家主管威廉·拉塞尔表示，中国资产目前在全球资产配置中，扮演着更具战略性的角色。

威廉·拉塞尔认为，当前中国正处于有利的估值修复窗口期，中国权益资产的风险溢价已升至近15至20年的高位，对长期资金具备较强吸引力。对国际投资者而言，目前已经不是何时配置的问题，而是如何战略性配置。

汇率与宏观环境的变化，也被海外机构视为观察中国资产的重要维度。

德意志银行大中华区首席经济学家熊奕认为，今年最大的变化是人民币走势呈现较强韧性，甚至初具避险属性；反观美元，其避险属性有所减弱，当资金更多涌入美国股市等风险资产，一旦全球经济承压，美元的避险地位将受到质疑。

来自新兴市场的投资者，也在关注中国资产的配置机会。沙特国家银行资本公司国际市场主管Eduardo Bernardes表示，长期来看，国际投资者对中国资产的配置仍然不足。中国拥有非常强大的产业基础，特别是在技术、机器人、AI等领域。

在Eduardo Bernardes看来，中国与沙特在产业结构方面具有较强的互补性，双方应进一步开放市场，推动资本流动，让更多资金进入具有吸引力的新兴产业。

当下，全球金融结构正在发生变化。上海财经大学校长刘元春认为，全球金融结构已在AI等新技术、世界经济结构分工模式与地缘政治冲击下发生剧烈变化。

刘元春还表示，AI融资产生的超级融资需求不仅改变了全球投资范式，也改变了全球资本的格局和风险性质；而技术变革正从供给端对全球金融带来本质变化；目前AI对经济、金融的冲击刚刚跨出第一步，未来的一些变化可能更加超越现有想象。