7天6板牛股熄火背后，短剧出海AIGC哪个是真逻辑？

（原标题：7天6板牛股熄火背后，短剧出海AIGC哪个是真逻辑？）

慈文传媒近期出品的微短剧《开标之战》投资规模较小，截至目前其所产生的归属于公司的收入约为50万元，预计不会对公司经营业绩产生较大影响

投资时间网、标点财经研究员 王子西

10月19日晚间，老牌影视内容龙头慈文传媒股份有限公司（下称慈文传媒，002343.SZ）再度发布《股票交易异常波动的公告》，同类公告，已是该公司自10月以来第三次发布。事实上，自10月9日至10月19日，公司股价已斩获“7天6板”；截至10月20日收盘，其股价为10.25元/股，较前一交易日微挫，但较10月8日收盘价已大涨85%。

针对公司股价近期快速上涨且累计涨幅较大的情况，慈文传媒在公告中提示，公司股票近期成交量较大，存在市场情绪过热及非理性炒作情形，投资者需注意投资风险。

对于近期部分媒体报道涉及的短剧业务、海外业务等，慈文传媒方面作出了解释。一方面，公司近期出品的微短剧《开标之战》投资规模较小，截至目前其所产生的归属于公司的收入约为50万元，预计未来在整体营收中占比较小，不会对公司经营业绩产生较大影响。另一方面，公司海外业务规模亦较小，收入占比不足1%。截至公告披露日，公司AIGC平台尚未形成相关收入，预计未来一段时间内，该业务对公司生产经营与财务不构成重大影响。

慈文传媒近半年股价走势（元）

数据来源：同花顺

慈文传媒主要从事影视IP内容投资与运营和游戏产品及渠道推广业务，其影视业务产品形态包括电视剧、网络剧、电影、网络电影、网络微短剧等，通过制作发行、版权售卖与运营、付费分成、内容营销、衍生品授权或售卖等方式获取收益，是目前公司营收的主要来源。

2025年，公司全年实现营收3.98亿元，同比增长8.69%；归母净利润由盈转亏，期内亏损0.18亿元，主要系影视业务毛利率同比下降、信用减值损失计提同比增加所致。同时，公司影视剧业务毛利率下落至4.45%，较上年同期大减14.45个百分点，而该业务收入占比99.46%，可见此业务毛利率锐减对盈利端的影响。

据公司最新中报，今年上半年，由于影视业务的生产制作和发行周期导致收入确认存在一定的季节性波动等原因，公司影视业务确认收入较少，实现营收仅为0.19亿元，同比下滑90.02%；实现归母净利润为-0.33亿元，较上年同期亏损扩大近44%。亏损扩大，主要系营收较少，同时根据报告期末应收账款账龄结构变动情况调整坏账准备比例，导致信用减值损失计提对公司业绩产生较大影响所致。

而截至今年6月底，慈文传媒应收账款账面余额为5.67亿元，其中3年以上者为2.42亿元，占比四成多；计提坏账准备后，公司应收账款账面价值为3.71亿元。坏账准备计提比例约为35%，较2025年末有所上升。

剧集方面，截至中报披露日，公司已有18部影视剧（包括电视剧、网络剧、微短剧和电影等品类）取得发行（公映）许可证，7部在后期制作中。这7部包括《谷雨》《表妹万福》《胜利的滋味》《拾光夏天（时光分岔的夏天）》《乌金沉》《开标之战》和《铁血信使》，后三部均为网络微短剧。

9月11日，公司全资子公司江西慈文影视文化传媒有限公司（下称江西慈文）与公司关联方江西省文化产业投资有限公司（下称江西文投）、江西省金杜鹃私募基金管理有限公司（下称金杜鹃资本）签订微短剧《合作协议》。江西文投与金杜鹃资本对《开标之战》《铁血信使》合计出资398万元，并享有两部微短剧的出品方署名权；江西慈文负责制作发行。

从交易对公司的影响来看，该笔资金可用于冲减两部微短剧的制作成本，有利于公司经营发展。但目前来看，《开标之战》产生的收益并不大，慈文传媒今年全年业绩完成情况，或需看下半年在手订单的项目进度。

慈文传媒2026年上半年主要会计数据

数据来源：公司财报